券商聚焦光大证券维持华虹半导体(01347)“买入”评级 指三季度毛利率表现超出预期

　　光大证券发布研究报告称，维持看好华虹半导体(01347)基本面强劲增长势头，公司产能利用率维持在较高水平。考虑到公司毛利率表现超出预期，该行上调22年归母净利润16%至3.87亿美元，维持23-24年归母净利润预测4.38/4.71亿美元，对应同比增长48%/13%/8%，维持公司“买入”评级。

　　该行指出，公司三季度毛利率再创新高。公司整体毛利率稳步提升至37.2%，大幅高于指引区间33%-34%上限，这主要得益于ASP(平均售价)的提升和8寸占比的提高；其中8寸和12寸产线ASP环比分别提升2.6%/7.1%，最终分别实现毛利率46.7%/22.3%。实现经营利润1.6亿美金，环比增长16%；实现归母净利润1.04亿美金，环比增长24%。

　　该行续指，公司12寸产线受下游需求疲软影响出货量略不及预期。从收入结构来看，22年第三季公司8寸产线量价齐升，实现收入3.8亿美金，同比增长22.1%，环比增长8.5%，该行认为这主要得益于下游功率器件、模拟电源、高端MCU(微控制单元)芯片的需求较好。而12寸产线收入则环比下滑7.9%，其中出货量环比下滑14.1%，该行认为主要是由于逻辑射频、CIS(接触式图像传感器)、nor flash(非易失闪存技术)等下游需求疲软，影响了12寸产线的产能利用率。

　　此外，该行认为A股上市流动性增加有望带来估值提升，且资金募集后公司12寸产能进一步增加，将打开公司成长空间。