券商聚焦国金证券首予越秀服务(06626)“买入”评级 目标价3.81港元

　　国金证券发研报指，预计越秀服务(06626)2022-24年归母净利润分别为4.0亿元、4.4亿元和4.7亿元，同比增速分别为11.7%、9.9%和7.5%。结合可比公司估值，给予公司13.0倍的2022年市盈率，对应目标价3.81港元，对应2023-24年市盈率为11.8和11.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　该行表示，公司深耕大湾区30年，现已发展成为全能型城市运营服务商，涵盖住宅、TOD、城市服务及公建、商业四大业态。截至2022年上半年，在管面积4355万方，同比增24.2%，合约面积6262万方，同比增18.8%；合约/在管为1.4倍。②大股东越秀地产财务绿档信用良好，2022年上半年融资成本下降至4.1%（与头部央企水平相当）。得益于一二线优良土储布局，2022年1-11月全口径销售金额1031亿元，实现同比增长8%，而同期百强房企销售下滑43%。

　　截至2022年上半年，公司账上净现金41.5亿元人民币，已超过公司当前总市值。该行认为公司作为国企，财务可信度较高，充足的现金也有利于后续业务发展，公司当前价值或被低估。