券商聚焦浙商证券维持哔哩哔哩(09626)“买入”评级 指发股偿债有利于优化长期负债

　　浙商证券发研报指，近期防疫、房地产政策不断优化，有望推动经济复苏，预计广告这一宏观敏感行业将明显反弹。随着整体广告市场需求复苏叠加Story模式贡献的增量广告位，该行认为23年哔哩哔哩(09626)广告业务有望实现较大增长弹性。中长期，哔哩哔哩作为稀缺的视频社区核心价值依然稳固，且仍处于成长期。

　　该行测算公司2022/2023/2024年收入分别为218/284/352亿元，Non-GAAP净利润分别为-67.0/-42.2/-3.0亿元。予公司合理估值863亿元（953亿港元，汇率按1港币=0.905人民币计算），维持目标价242港元及“买入”评级。

　　1月9日，哔哩发布公告，宣布拟发行1534.4万股美国存托股票（“ADS”），筹资4.089亿美元，主要用途包括：1）回购公司2026年12月到期的可转换票据，回购本金总额为3.848亿美元。2）剩余所得款用作补充公司在去年第四季度回购若干可转换票据后的现金储备，以及用作其他营运资金用途。该行认为，发股偿债有助于降低公司长期负债水平，未来盈利能力回升降低现金流压力，仍预计24年Non-GAAP口径盈亏平衡较有可能实现。