港股苹果概念股大幅走强!换机需求开始逐步释放

　　今日港股苹果概念股大幅走强，高伟电子(01415)涨12.43%，丘钛科技(01478)涨10.96%，舜宇光学科技(02382)涨8.51%，比亚迪(002594)电子(00285)涨4.64%。

　　随着疫情放开后需求回暖迹象显着，手机销量同比环比改善。

　　获悉，根据BCI统计数据，2023.1.2~1.8期间，国内智能手机出货量(sell-out口径，下同)约630万部，同比+13%，环比+15%;其中苹果出货135万部，同比+24%，环比+10%;安卓端出货495万部，同比+10%，环比+16%。

　　分析人士表示，一方面受到春节促销拉货影响，另一方面也看到疫情达峰后经济活动逐渐恢复，消费信心开始回暖，被递延的换机需求开始逐步释放。

　　展望2023年，受益于需求回暖，据中信证券(600030)预计，全球/中国智能机出货量分别12.78/2.98亿部，同比+5%/+5%;分品牌看，预计苹果销量相对稳定，2023年为2.35亿部，同比+2%;安卓端，预计明年迎来需求稳步回暖与业绩强劲反弹，销量或同比+6%至10亿部以上。

　　从行业所处阶段来看，当前仍处库存去化阶段，截至2022年11月末，国内手机市场渠道库存约6476万部(约2.5月国内手机市场出货量水平)，较安全备货水平高出约3976万部(约1.5月国内手机市场出货量水平)，预计在需求复苏背景下将在2023Q2前后回归安全备货水平。

　　同时需求回暖将加强库存去化进程，增强终端厂商拉货信心。台积电法说会中也表述确实看到库存在加速降低，有信心下半年会反弹，并上修2H23的N7和N6需求预期(下游手机PC为主)。

　　中信建投认为，消费电子产业链过去一年跌幅较大，估值处于底部位置，业绩及股价或随景气度得到较好修复。上游受益环节包括：

　　射频芯片(唯捷创芯、卓胜微(300782))【库存去化节奏较为清晰+新品类拓展+份额提升空间】;

　　可穿戴(恒玄科技)【TWS耳机恢复增长+手表大单品升级至高阶智能手表】;

　　被动元器件(三环集团(300408)、顺络电子(002138))【周期底部拐点+份额替代】;

　　光学及其他零部件(韦尔股份(603501)，思特威，电连技术(300679)，长盈精密(300115)，舜宇光学科技，比亚迪电子)【消费电子业务企稳+汽车等新业务拓展】;

　　ODM和品牌厂商(闻泰科技(600745)，传音控股)【中低端手机需求弹性大+海外市场+汇率利好】;

　　存储及MCU(兆易创新(603986)、普冉股份、芯海科技、中颖电子(300327))【库存去化+新品类拓展+份额提升】;

　　模拟芯片(艾为电子、帝奥微、芯朋微，必易微)【行业需求向好驱动手机音频、模拟开关、充电器等需求复苏】。

　　中信证券指出，看好消费电子底部复苏，估值低位建议布局。估值角度来看，消费电子(中信)指数自2020年1月至今平均动态PE为41x，2023年1月1日2023年动态PE为19x，处于估值底部，大周期来看正处“L”型复苏，需求底部反弹背景下建议布局。

　　投资机会上，建议关注受益需求恢复+布局创新蓝海的零部件公司：(1)安卓客户占比高，未来受益安卓端端机、AIoT等需求复苏的公司，如电连技术、舜宇光学技术、比亚迪电子、传音控股、小米集团-W;

　　(2)主业聚焦手机，并且外延布局汽车、风光储等领域的零部件及模组类公司，包括电连技术、舜宇光学科技、永新光学(603297)、东山精密(002384)、水晶光电(002273)、德赛电池(000049)、比亚迪电子等。