券商聚焦大摩维持同仁堂国药(03613)增持评级 指业绩增速超预期

　　大摩发研报称，同仁堂(600085)国药全年收入和纯利分别增长11.2%及6.3%，而此前市场预料增速为零及低单位数。不过，该行指出，在业绩中唯一关注的要点是公司毛利率出现下滑。2022年上半年毛利率为69.1%，而下半年则降至65%。这意味着其产品组合的变化，特别是增加了在中国内地的医药原材料销售后，稀释了利润空间。

　　研报续指，公司香港、内地和海外市场在2022年下半年的销售额分别为5.16亿港元、3.64亿港元和2.25亿港元，分别同比增加32.2%，37.6%及13.9%。大摩认为，需要了解上述地区的产品驱动因素，无论是同仁堂的安宫等品牌产品，还是其母公司产品的零售销售。

　　大摩维持该股增持评级，目标价续看14.2港元。