券商聚焦第一上海升华润万象生活(01209)目标价17% 维持买入评级

　　第一上海发研报指，华润万象生活(01209)去年收入录得120.2亿元（人民币，下同），同比增长35.4%，其中住宅物业管理服务收入增长46.9%至78亿元，受益于收并购公司并表及市场外拓带来在管面积的增加以及社区增值服务收入大幅增长（同比增长73.3%）。公司整体毛利率为30.1%，同比下降1个ppt；核心净利润增长30.7%至22.2亿元，核心净利润率下降0.7个ppt至18.5%。

　　该行表示，2022年，在行业艰难的背景下，公司仍凭借强大的业绩韧性和经营能力成功提前跻身物管行业第一梯队。公司背靠华润集团及华润置地、物管和商管的全业态覆盖和业态间协同的三大优势将不断巩固其龙头地位，并得到长期稳步发展。该行预计公司2022年-2024年的归母净利润分别为28.7亿、35.7亿及44.5亿元，分别给予公司物管业务及商管业务2023年25倍及45倍市盈率，得出目标价为54.5港元(原46.6港元)，较现价有26.3%的上涨空间，维持评级买入。