民生证券：中国有色矿业23H1自产铜产量超预期 维持“推荐”评级

　　民生证券发布研究报告称，维持中国有色矿业（01258）“推荐”评级，考虑到自产铜产量增长超预期，上调盈利预测，预计2023-2025年将分别实现归母净利润3.64/3.82/4.03亿美元，EPS分别为0.1/0.1/0.11美元。公司自产铜产量稳中有增，以现有资源量和产量测算，市值显着被低估。

　　报告中称，公司2023H1营业收入为18.44亿美元，同比减少16.5%，归母净利润为1.86亿美元，同比减少5.6%。归母每股基本收益为4.97美仙，同比减少5.5%。业绩超该行预期。期内归母净利润同比减少，主要是由于钴产品售价下降而成本大幅提升造成毛利同比减少；铜产品尽管量价齐跌，但由于自产铜占比提升，成本回落，因此铜产品整体毛利同比提升。

　　该行表示，中国有色核心看点如下：①内生性增长：中色卢安夏巴鲁巴中露天矿项目和刚波夫西矿体复产项目均于2022年启动，后续或可贡献增量，中色非矿东南矿体产量仍有提升空间。②外延式并购：集团层面为解决同业竞争问题，刚果金公司和Deziwa铜矿有望注入上市公司。③进入港股通，流动性改善初见成效，价值重估仍在进行中。