一次性计提坏账4.7亿元 中国金融发展出现巨亏

　　中国金融发展(3623.HK)作为香港上市的融资担保公司，核心业务主体为集成担保，主营线上融资担保业务，合作了多家头部助贷机构。

　　财报显示，中国金融发展2019年全年实现营收6904万元，同比上年的5608万元增长23%。但财务却盈转亏，税前净利润从上年盈利2381万元变为亏损4.6亿元。巨额亏损是由于“减值损失准备计提了4.7亿元”，减值包含应收担保付款、融资租赁应收账款等。

　　中国金融发展相关人士对《中国经营报(博客,微博)》记者表示，减值损失准备计提为会计上的拨备处理，并不是集团当年经营性的亏损，此项计提是针对集团及其下属公司过往较长时间内累计形成的债权，综合考虑债券的账龄及其可回收性做出的会计处理。

　　值得注意的是，中国金融发展从2018年开始转型线上融资担保，此前主要经营线下融资担保业务。

　　新增业务同比减少

　　中国金融发展(控股)有限公司于2013年11月13日在港交所上市。目前，公司主要从事提供融资及非融资担保服务、融资租赁及财务顾问服务业务。子公司包括中国集成金融控股有限公司、广东集成资产管理有限公司及广东集成融资担保有限公司(以下简称“集成担保”)。此外还通过其子公司还从事股权投资及提供房地产融资服务业务。

　　其中，融资担保业务经营主体为集成担保。

　　天眼查信息显示，集成担保前身为“佛山市集成投资实业有限公司”，2011年获得融担牌照，当前注册资本4.3亿元。目前是广东省规模较大的融资担保机构。

　　根据财报显示，2019年中国金融发展融资担保服务净收益7950万元，同比上年的2700万元增幅达194.4%。

　　财报称，这主要是由于集成担保加大在科技金融领域上的探索和投入，在扩大市场份额的同时增创收入。

　　融资租赁及保理业务方面，财报称，融资租赁服务所得收益主要来自本集团为客户提供融资租赁服务所收取的租赁费。截至2019年12月31日，来自融资租赁服务及保理业务所得的收益减少1500万元至约人民币940万元。

　　其中，2019年保理业务收益约为人民币410万元。财报称，中国金融发展融资租赁及保理服务收益下降的主要原因是融资租赁及保理服务的原有业务大部分都均已到期，以及由于市场环境变化的影响新增业务较上年同期有所减少。

　　逾期率提高

　　中国金融发展自2013年上市至今，经历了多次业务线的调整。

　　成立初期的主营业务为传统融资担保，上市后公司逐渐降低传统融资担保业务的比重，2014年新增融资租赁服务业务，2015年-2018年该业务发展较为稳定，直至2019年中国金融发展下调该业务的比例。

　　事实上，中国金融发展对业务线的调整早有准备。

　　2018年起，中国金融发展新增线上融资担保业务，当年线上融资担保营收入就达3.33亿元，2019年该业务收入达14.1亿元，同比增加323.42%。

　　麻袋研究院高级研究员王诗强表示，一般融资担保公司线下对接大标，线上对接小标。线上小标的合作对象主要为助贷机构。

　　记者注意到，中国金融发展合作助贷机构包括玖富、人人贷、快易花等。

　　一位业内人士对记者表示，助贷机构近年来由于催收等方面原因逾期率较高。

　　那么4.7亿元的减值损失准备计提是否是由于合作助贷机构逾期率较高造成?此项计提是针对集团及其下属公司过往较长时间内累计形成的债权，根据会计准则，综合考虑债券的账龄及其可回收性，基于审慎的角度及公司未来战略发展布局而主动做出的会计处理。

　　对此，中国金融发展方面表示，该项计提仅为会计上的拨备处理，并不是集团当年经营性的亏损，与集团当年业务并无直接关系。

　　财报显示，4.7亿元减值损失准备计提中涉及应收担保付款1.67亿元;保理应收款项2644万元;融资租赁营收账款1.4亿元;贸易及其他应收款项1.29亿元等。

　　值得一提的是，这是中国金融发展上市7年以来首次出现亏损。

　　就近期行业内的一系列政策来看，对持牌融资担保公司的担保能力提出了更高要求。

　　近日，银保监会公布最新版的《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)，并公开征求意见。《办法》强调：“商业银行不得接受无担保资质和不符合信用保险和保证保险经营资质监管要求的合作机构提供的直接或变相增信服务。”

　　零壹财经分析指出，这一规定宣告着以往由助贷平台向银行做风险兜底的时代正式结束，融担/信保资质的增信机构成为互联网贷款中风险分担的“正规军”。作为互联网贷款业务中风险分担的重要手段，增信机构的风险控制能力和风险承担能力至为关键。

　　不过，从注册资本金、风险分散机制等方面来看，保险公司在风控能力和风险承受能力两方面的优势要远大于融资担保公司。

　　尽管集成担保注册资本金高达4.3亿元，不输于保险公司，但在风控方面仍存短板。王诗强认为，传统融资担保公司主营线下业务，对于个人信贷主要是评分卡模型进行风控，对于线上业务主要基于大数据风控的业务，经验不足，一切从头开始。

　　中国金融发展作为刚刚由线下担保转型线上担保的公司未来控制风险的能力仍是未知。