中泰证券：新洋丰农产品价格有望回暖

　　中泰证券发表研报指，【新洋丰(000902)、股吧】（000902）(000902-CN)发布2018年第三季度报告，业绩继续向好，18Q3营业收入同比大幅增长35.54%，带动Q1-Q3营收增长16%，主要原因在于公司复合肥、磷酸一铵等产品价格上涨，以及销量的增加。根据数据，18年前三季度复合肥价格同比提升了13.8%，磷酸一铵价格提升21.6%。因为原材料价格上涨、加大对经销商的激励以争取市场份额等影响，公司Q3的综合毛利率同比和环比略有下降，但由于产品单价上涨，公司的单吨毛利值同比增加。同时因为公司预计未来原材料价格还将继续上涨，Q3单季的现金流量中的“购买商品、接受劳务支付的现金”大幅提升到23.8亿元，这将为公司四季度与明年一季度的生产成本保持行业内一流的竞争力奠定坚实基础。

　　中泰预计2018-2020年EPS分别为0.64元、0.78元、0.93元，对应PE分别为13倍、11倍和9倍，维持买入评级。

　　风险提示：常规复合肥价格大幅波动的风险、新型复合肥放量或不及预期的风险、磷酸一铵价格大幅波动的风险、【农产品(000061)、股吧】价格或不及预期的风险。