机构怒了！“闪电”开持有人会议 海航连夜道歉！15海航债大跌30% 又有产品踩雷

　　中国基金报记者 高雯

　　13海航债延期兑付一年，海航集团深夜道歉，今天“15海航债”持有人用脚投票，两次“跌停”，跌幅超30%。

　　有债券投资者对基金君表示，“大家愤怒的不是延期兑付，是利用持有人规则临时开会的方式，哪怕直接发违约公告都比这样好。”

　　“15海航债”大跌超30%

　　一只债基踩雷

　　“15海航债”的持有人在用脚投票。今日开盘，“15海航债”大跌超23%，上交所发布公告，“15海航债”盘中临时停牌到10：04，复盘后，“15海航债”继续下跌再次临停，二次临停前跌31.08%，报价27.01元。第二次临停后，要到14时57分起再恢复交易。

　　资料显示，“15海航债”的发行人是海航集团，债券规模30亿，票面利率5.99%，发行期限7年。

　　从机构持仓来看，有一只债券基金“踩雷”，截至2019年底，该债券持有市值3177.73万元，占发行量比1.06%，

　　根据基金四季报显示，该产品持仓比例约10%。前期该基金净值曾单日跌幅超10%。

　　“13海航债”延期兑付

　　海航集团连夜会道歉

　　今日凌晨，海航集团在其官微发布《致歉信》，称受到新冠疫情叠加影响，现金流压力巨大，拟“13海航债”延期一年兑付，并就仓促召开持有人大会道歉。

　　海航集团解释兑付延期的原因，称因新冠肺炎疫情叠加影响，集团航空、旅游、酒店、商业等相关主营业务经营受到很大影响，虽然多措并举全力推进复工复产，但短期内经营难以恢复到去年同期水平，现金流压力巨大。为妥善应对疫情影响，维持企业可持续经营，拟与4月15日到期的“13海航债”债券投资人协商，对到期本息进行延期一年兑付，具体兑付方案以与投资人协商一致的意见为准。

　　直至4月14日，我司一直与主要投资人协商展期事宜，并通过召开投资人电话会议方式进一步沟通并对展期方案进行表决。

　　海航还就“闪电”开会道歉。称由于投资人数量较多，会议通知和准备工作存在一定不足，使得会议程序较为仓促。在此，向全体投资人深表歉意。在债权人会议投票完成后，我司将如实披露相关信息。以后，我司将吸取此次经验，更加公开透明的披露相关信息，保障投资人合法权益。

　　资料显示，“13海航债”发行于2013年4月15日，规模11.5亿，期限5+2年，截至4月9日，银行间与上交所剩余规模均为1.95亿元，两边市场较为均衡。评级一直都是3A。

　　通知一个半小时后开会

　　半小时内就要登记

　　海航集团在致歉信中表示会议议程比较仓促。事实上，这个会议召开的仓促程度也是震惊了整个市场。究竟有多仓促呢？我们来感受一下。

　　下午六点半通知8点开会，要在晚7点前登记才能参会。

　　4月15日“13海航债”到期，4月14日下午6点半，持有人收到了邮件，通知召开债券持有人大会，协商债券延期一年兑付，会议将在晚上8点召开，如果要参会呢，就必须在晚上7点前登记参与。

　　债券持有人不少是机构投资者，6点半有人已经下班，况且接到通知半小时内完成登记，很多机构可能连内部工作流程都走不完。

　　有持有人表示，收到邮件一脸懵逼，等把情况搞清楚是怎么回事，已经过了7点了。

　　投票也是要火速进行，此次会议议案表决的截至时间是晚上九点半，也就是召开会议的1小时内要进行投票。

　　会议有两个提案，一是豁免提前通知，不用现场召开，可以网络投票。二是债券2019年4月15日至2020年4月15日的本息递延至2021年4月15日支付；递延期间，递延的本金按基准利率计息、递延的利息不计复利的议案。

　　“直接发违约公告都比这样好”

　　从昨晚持有人曝光“13海航债”持有人会议召开的邮件通知之后，市场便炸锅了，这种突击开会的方式被讽刺为“研发了解决债券违约难题的新工艺”。

　　有债券投资人士对基金君表示，新冠疫情之下，航空、旅游、餐饮等行业均受到一定影响，海航流动性问题也持续一段时间，债券延期兑付原本在很多投资人的预期之中，其实大部分人都能接受，只是这种临时通知的手段让债券持有人不能接受。“他昨晚直接发违约公告，都比这么利用持有人会议的规则要好。”

　　据不完全统计，海航目前票据纠纷案件达数十个，还有不少票据纠纷进入判决阶段。就在4月7日，海航控股（600221）曾在上清所发布公告称，预计无法按时偿付将于4月17日到期的超短期融资债券“19海南航空SCP002”本息，希望能对本期超短期融资券进行展期。

　　据国泰君安证券梳理，截至2020年3月2日，海航系企业存量债有121只(包括51只同业存单和1只商业银行二级债)，存量债规模共计742.8亿万，1年后到期及回售的存量债为355.8亿元，占比47.89%。其中，海南航空控股和海航集团存量债规模居于前两位，分别为151.9亿元和144.0亿元。

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