优学天下IPO 在行业扩容的节点向资本市场发起冲击

　　2020年随着在线教育一飞冲天，以及疫情后居家学习需求和时长的大幅度提升，此前并不引人注目的教育硬件大有走向台前的意味。除了科大讯飞发布学习机、小米推出AI英语学习机“小爱老师”以外，字节跳动以及在线教育公司作业帮、猿辅导等也均推出了自家教育硬件新品，赛道的热闹与多元程度登上新的台阶。

　　而作为在这一领域深耕多年的“正规军”，优学天下则尝试在行业扩容的节点向资本市场发起冲击。2020年12月25日，深圳市优学天下教育发展股份有限公司向深交所递交招股说明书，拟募资4.86亿元登陆创业板，用于个性化教育平台升级建设项目、人工智能技术研发中心建设项目、营销中心及品牌建设项目。

　　作为一家主要从事智能互动教育设备的研发、生产和销售的创新型企业，优学天下2017年-2019年实现营收5.16亿元、6.69亿元、7.33亿元，业绩呈现较快增长。其中，教育平板电脑是其主要收入来源，报告期内该业务占主营业务收入比重95%以上且不断提升，截至2020年上半年达99.27%。

　　可以说，教育平板是规模并不算大的优学天下优势及命脉所在。但需要指出的是，作为在教育平板上市场占有率第三的公司，以线下经销为主的优学天下毛利率低于同行业上市公司水平，在巨头入场的背景下，这可能成为其未来在市场竞争层面的一大隐忧。除此之外，报告期内优学天下的利润高度依赖政府补助，2020年上半年还出现了扣非归母净利润亏损，盈利能力亟待提升。

　　教育平板前景可期，讯飞、华为多巨头跨界入场

　　回顾历史来看，得益于中国家长对子女教育投入可称得上不遗余力的传统，教育硬件在不同时期都有其代表性产品。从上世纪90年代的小霸王、文曲星，到新世纪后爆火的点读机、点读笔等，作为辅助工具的教育硬件似乎从来不乏关注度和市场。尽管在点读机之后这一行业近年来没有再出现全民性的爆款，但火热的线教育仍为其赋予了足够的底气，过去的2020年更多互联网、科技巨头的加入更让这一赛道热度空前。

　　据易观智库数据显示，2020年我国在线教育市场规模将达4293亿元，过去十年间复合增速达到31.97%，呈现快速增长态势。而2020年上半年疫情对于教育行业的模式重塑和结构调整，更令在线教育的地位显着提升，这从2020年底各大在线教育公司纷纷宣布获得新一轮大额融资、为寒假“抢生源”营销大战储备充足弹药的现象可见一斑。

　　与之对应，教育硬件迎来了较此前更为丰富的想象空间。艾媒咨询发布的《2019-2020年中国K12在线教育行业研究报告》显示，72.6%受访用户认为在线教学时学生专注度会受到影响，59.4%认为师生互动交流有利于提高学生专注度。因此，加强师生互动是直播网课进一步发展的必然趋势，并需要教育硬件和AI等新技术作为实现手段。另一方面，在线教育出于扩张本能和流量入口的抢夺，也需要以教育硬件为载体进一步巩固和释放自身优势。据多鲸资本教育研究院预测，到2022年K12教育智能硬件市场规模将达 570 亿。

　　这其中，教育平板电脑由于具备丰富的教学资源、绿色安全的管控特征、以及可以改善师生互动的强交互性，在2020年第二季度迎来爆发。IDC数据显示，2020年Q2中国学生平板电脑市场出货量约63万台，同比增长29.8%。2021年，其出货量有望达到470万台，市场呈现持续增长的态势。

　　在这一领域中，优学天下打造的优学派品牌具备一定影响力和市场份额。据优学天下招股书，2017-2019年其教育平板电脑产品销量分别为 45.05 万台、54.97 万台和 56.27 万台，对应IDC公布的2017-2019年我国教育平板电脑370万台、390万台及 410万台出货量，市场占有率分别为12.18%、14.09%和13.72%。品牌推广方面，优学派先后聘请过主持人鲁豫、演员宋丹丹、关晓彤作为品牌代言人，并通过赞助《中国汉字听写大会》、《龙的传人》等国学传承节目不断提高品牌知名度。