本周股市三大猜想：机构抱团股难瓦解

　　猜想一：股指持续高位振荡？

　　实现概率：70%

　　具体理由：上周市场呈高位振荡的态势。展望本周，华安证券分析指出，尽管前期强势板块和抱团品种调整导致市场震荡，中期偏好政策不急转弯，短期扰动很快落地，地方两会、各部委十四五规划、全国两会、十四五纲要等持续提振，上行趋势不变。

　　在华西证券看来，超低利率和负利率仍是一季度流动性所处的环境，外资持续增持A股；“北上资金”连续7个交易日净流入，年初至今累计净流入362.85亿；A股企业盈利呈现结构性亮点；年初至今火爆发行的新权益基金将逢低建仓，这在一定程度上封住A股下跌空间。调整之后的A股将继续上演“循环牛”，A股后市不悲观。

　　兴业证券王德伦团队指出，市场短期因为涨得过急、过快，社融增速下降、美债收益率上行至1%以上，大盘出现一定程度调整，对于整体行情继续维持乐观态度。岁末年初，两会前是较好的投资窗口。宏观流动性仍将处于较为宽松格局，无通胀不紧缩；股市流动性在权益时代下的居民配置、机构配置、全球配置仍在加速。

　　应对策略：分析建议多看少动，重点关注低估值(如金融、周期股等)及高弹性且有业绩支撑的创业板超跌公司，可关注如医药、券商、消费电子等行业的龙头股。

　　猜想二：机构抱团股难瓦解？

　　实现概率：70%

　　具体理由：近期，部分机构抱团股连续下跌，引发巿场广泛讨论。公募等机构资金“抱团”持股，与疫情导致的宽松流动性环境中资金追逐确定性收益有关，也与细分领域龙头公司的竞争优势、资本市场的机构化趋势密不可分，短期仍难以动摇。

　　海通证券研报显示，潜在入市资金可能仍将明显超配食品饮料、电气设备和计算机。也就是说，增量资金的“审美”风格似乎并未发生显着变化。事实上，从各大基金经理的观点来看，消费、科技、顺周期等领域仍被看好，依旧是未来主要的建仓方向。由此来看，资金“抱团”背后的潜在逻辑似乎依旧难以瓦解。

　　不过也有分析认为机构抱团将瓦解！有分析指出，A股每一年的领涨板块往往都会不同，2021年投资者应适当回避2020年的机构“抱团”高估值板块，耐心寻找新的补涨机会。中信证券1月17日发布策略研报表示，“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，将转战高性价比品种。

　　应对策略：分析认为机构抱团方向主要集中在白酒以及新能源行业，但这些行业较高的估值存在与业绩不匹配可能！宜将目光转有估值优势的滞涨股。

　　猜想三：银行股持续受追捧？

　　实现概率：80%

　　具体理由：上周五，银行股迎来了久违的大涨行情；招商银行、兴业银行等股价创出新高。分析人士指出，较低的利率环境以及2021年海内外经济进入渐进式复苏状态，驱动银行景气周期上行，基本面改善是银行股受追捧的主要原因！

　　“行业基本面拐点显现，国内经济自疫情后持续修复，逐步恢复正常增长状态，推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升，2021年上市银行利润增速有望回升。静态、动态估值均处于历史底部，后续长期资金加持有望推升板块估值。”中邮证券分析师称。

　　值得一提的是统计数据显示，从2002年至2020年的19个年份里面，银行板块指数有11个年份上涨，8个年份下降，上涨概率58%。更为明显的特点是该板块指数很难出现连续两年的下跌行情，从2002年至2019年，出现下跌的年份为7个，除去2010年以及2011年为连续下跌外，其余5个下跌年份的次年银行板块指数均为上涨。进一步说，如果银行板块指数上年下跌，则下年上涨的概率超过80%。2020年，银行板块指数微跌0.37%，如果前述概率成立，则银行板块2021年有超过8成的可能上涨。

　　应对策略：分析建议重点关注经营水平良好的招行、宁波等个股，以及工行、建行、农行等估值仍然处于低估的状态个股。