机构论市：多点开花 行情启动的信号来了

　　巨丰投顾：三大利好支撑A股走强

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　当日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡上行，随后双双翻红。盘面上，汽车盘中领涨，周期股探底后继续走强。此后，基金重仓股也迎来发力，多板块翻红拉升，指数继续上行，延续昨日以来的回升趋势。

　　值得留意的是，近期海外和亚太市场表现并不良好。美股虽然不断新高，但是波动比较大，近两日也迎来一定的回撤。而近两日，日本股市也迎来连续的下跌，两日最高跌幅逼近了1500点。不过，在这样的影响下，A股并未受到较大影响，反而是表现得比较坚挺，而且逆势迎来三连阳。

　　实际上，在近期的走势过程中，市场还是有一些利好支撑和提振的：一方面，两市成交量稳步提升。4月30日以来，沪指每日成交基本维持4000亿左右，而深成指也稳步释放，两市成交明显高于此前震荡期间。经历集中的杀跌以及连续的反复之后，这里成交的释放，很显然是有资金在逐步的进入。而结合市场的表现，尤其是板块的轮动以及周期股的强势，其实这种迹象可能更加的明显；另一方面，输入性通胀风险总体可控。央行近期发布重磅报告称，我国作为大型经济体，若无内需趋热相叠加，仅国际大宗商品价格上涨也并不容易引发明显的输入性通胀。报告称，综合研判，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。此前市场对输入通胀的预期是比较强的，而央行的报告，实际上削弱了市场这种担忧，对于市场震荡回升的支撑也是起到了很好的作用；此外，截至目前，根据数沪深4000余家上市公司中有443家上市公司发布了中报业绩预告。预喜的公司有249家(预告类型为预增、扭亏、略增、续盈)，占比近六成。一季报对市场整体有提振，而中报目前又预喜，显然基本面的提振还是比较强的。

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　　所以，当前的市场，可以不乐观，但没有过于悲观的。尤其是经历春节以来的集中杀跌以及反复的磨底之后，其实集中风险已经释放，而在经济持续复苏以及李流动性稳定的支撑下，市场向好趋势的本质没有改变。经历多次反复之后，仍具有向上突破的基础和潜力。在这个过程中，重点需要留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。

　　所以，当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。机会方面看，此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

　　和信投顾：多点开花 行情启动的信号来了

　　外围全线走低，A股开盘也相对低迷，但随后直接反弹，虽然盘中有涨有跌，但午后逐渐建立优势，反弹继续延续，盘面上多点开花，华为汽车早盘异常强势，同时农业股也集体拉升，资源类冲高回落，但优势仍在，科技午后也有一波机会，医美王者归来，跌幅榜相对分散，机场航运，拼多多等板块弱势，技术上指数触及支撑线之后连续反弹虽然力度并非很强的，未来空间也不一定有多大，但机会异常确定，而且是持续的，目前量能也有所释放，把控好节奏可继续持股待涨。

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　　医美概念再度归来，昨天人口普查数据公布之后，市场第一反应是养老概念，老龄化是一个触发点，但同时大家也看到了人口整个的流动方向，发达地区人口攀升明显，同时城镇化继续提高，这些数据都显示着收入上升之后，人的消费意识和消费观发生了改变，医美本身走的就是主升浪行情，新一轮的刺激一出，一波暴力反弹就开启了，后期养老，二胎，包括疫情其实都有机会。

　　华为汽车这两天比较强势，长安连涨，同时叠加小康翻倍带来的市场关注度，甚至整个汽车板块都开始躁动了，消息面华为18号有一个鸿蒙发布会，华为概念一下成了市场关注的核心，华为汽车，华为软件，以及生态合作伙伴都开始异动连连，这块短线将是一个热点。

　　和信观点：当前的行情多点开花，虽然分散，但一定程度上说明资金活跃度提高了，赚钱的机会也在扩散，人口普查数据对应的机会，以及疫情的机会仍在，包括数字货币，医美，科技也都有机会，但当前主线仍旧是周期，至于医美，农业，科技，数字货币，包括二胎，养老都是短线节奏性的机会。

　　钱坤投资：人口数据引出消费新方向 龙头层出不穷接着奏乐接着舞

　　大盘分析

　　昨天的非标准双针探底是看多信号，今天上证指数果然是再次向上，但低开高走的走势显示出这个过程并不容易。

　　现在上证指数再次回到了典型的箱体区间的安全范围之内，可以说系统性风险暂时解除，本周大概率是安全的，至于下周的话等下周再看。当前是典型的“轻指数重个股”的题材热点炒作的黄金时期，不用太在意指数。

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　　资金流向

　　两市成交额7700亿不到，从本周一开始就跟大家说了当前量能的作用在于对指数对抱团大票是有影响的，所以缩量状态下指数和抱团大票整体都只能是维持震荡而缺乏向上的动能，但对于短线对于投机氛围来说是完全不管这个的。所以如果你是做短线做投机风格的，缩量完全不必作为恐惧或者看空的理由。

　　再说资金风格，抱团大票跟指数绑定，整体来看并不强，但继续强调抱团票当前的弹性依然很好，如果不会选股而又想参与热点，那抱团票本身就是不错的目标。

　　再说短线投机市场，一句话就是接着奏乐接着舞，龙头机会层出不穷，你方唱罢我登场，当前是短线投机风格为主流的阶段，注意板块的节奏注意个股的轮动，机会真的非常多，大家好好把握。

　　板块热点

　　当前都是做题材做热点的黄金时期，机会非常多，主线非常清晰。我们追踪的三大方向里的消费再次成为了市场的主线，继续来一一解析。

　　1、消费：医美已经说了多少天了？从节后就开始让大家做好准备，前天强调了，昨天又又强调了，具体的策略不想再重复，建议自己去回顾昨日和前日的文章。这个位置能轻易的说结束了吗？

　　显然是不能的，跟节前的医美大行情没有区别，但是提醒大家注意一点，现在即将来到板块指数K线上的双顶位置附近并且已经连着三天的反弹，分歧调整随时可能发生。

　　稳妥的选择有三个，一是做低位补涨没怎么反弹过的，二是做第一波启动但是目前处于调整阶段的，三是等等看能不能突破这个双顶再做决定。

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　　第二个说说民营医院，也是最近重点给大家强调，今天如期走强，这个是消费板块里的新方向，叠加了医药医美和养老概念，目前人气越来越旺。三是白酒和农业种子，种子之前第一波爆发给大家重点提醒的(欢迎回顾5.6文章)，今天再次脉冲爆发，走势和预期的完美一致。白酒今天不够强，没关系，这个板块需要更多的耐心。

　　2、科技：最近连续加速的向下调整，今天出现了反抽，但反抽能当做反弹吗？今天能买吗？答案是未必，需要这个板块真正的企稳，中期依然看好，但是要保持更多的耐心来对待，时机的把握非常重要。

　　3、核心资产：一个是有色钢铁，今天为什么冲高回落？因为拉的太急拉的太高了，就跟之前的医美一样，这个位置还是太高风险还没有完全释放就有人急吼吼想做反弹，短期继续等中期的反弹当然也是有可能发生的，可以参照医美。

　　再说抱团大票，整体没有问题的，弹性很棒，如果不会选股可以直接找大票方向里的，兼具弹性与流动性。分化是正常的，继续跟随各自的行业板块，譬如爱尔眼科，而像长安汽车这种甚至已经走出先锋龙头的气势了。

　　后市展望

　　当前又回到了典型的“轻指数重个股”的题材热点炒作的黄金时期，尤其是昨日人口普查数据出来之后，这个题材注定是个大题材，会引出消费领域不同的分支方向，除了医美的连续反弹之外，现在还有养老、民营医院，食品都是当前走的很好的板块，接下来可能还会有在职教育等等。

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　　不用去质疑而是要跟随市场的主线，但是要注意各个分支板块节奏的把握，譬如对于科技对于有色钢铁什么时候才能抄底什么时候只能看戏是不是该有更多的耐心，而像医美和民营医院概念这种则是明显的加速，那对于高位本能的恐惧是不是能作为看空的理由？都是需要重新定义仔细想一想。市场一直没变，机会一直很多，华尔街永不眠。

　　百瑞赢：指数低开高走 盘面上热点繁多关注3500点整数

　　周三，三大指数集体上涨。上证指数低开震荡，午后持续上行。板块大面积上涨，石油、汽车、通信服务等涨幅居前，仅园区开发、机场航运、电力、军工等寥寥几个板块下挫。

　　截止收盘，上证指数报收3462.75点，上涨20.90点，涨幅0.61%。成交额3439亿。深证成指报收14064.87点，上涨98.08点，涨幅0.7%，成交额4216亿。创业板指报2960.35点，上涨39.02点，涨幅1.34%，成交额1384亿。沪深两市，个股上涨2909只，下跌1299只，涨停122只，跌停11只。沪股通净流入17亿元，深股通净流入4.27亿元，北向资金共计流入21.27亿元。

　　百瑞赢后市展望：

　　今天市场低开高走，早上受到隔夜外围股市的消极情绪影响小幅低开，但是A股本身消化能力不错，股指逐渐震荡回升，午后更是加速攀升，最终股指集体收红，沪指收涨0.61%，深成指收涨0.7%，创业板指收涨1.34%。

　　盘面上，热点题材全线活跃，市场再度聚焦医美，个股掀涨停潮，资金回流煤炭、钢铁等部分资源股，受消息刺激，华为汽车概念大涨，农业、数字货币、传媒、可降解塑料等题材轮动拉升，此外，午后，CRO等医药医疗股走强带动创业板指走高。整体看，涨停个股以低位为主，市场量能大幅萎缩，板块持续性较差。

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　　技术面上，今天大盘成功突破3450小平台压力，接下来继续上攻的话就关注3500这个关口了，要知道，3500附近是箱体震荡的区间上轨压力，积累了一定的前期套牢盘，所以在上攻过程中做好受阻回落的心理准备。

　　从产品指标上看的话，目前沪指抄底逃顶指标15分钟到日线级别都已经翻红，但是15分钟上出现了逃顶信号，提示指数短期有技术回踩的风险，不过应该是小分时波动，影响有限。

　　策略上，今天行情上涨面还可以，涨停股过百家，算是今年来比较理想的一天行情。但量能小幅下降，大家仔细看的话可以注意到随着指数的反弹，量能在逐渐的缩减，这就预示着指数继续反弹空间可能不大，所以切勿追涨追高。另一方面，今天的盘面是非常散乱的，想在本轮止跌上升行情中分得交易机会的板块众多，各有各的故事和噱头，缺少一个强力主线的带动。

　　总体今日是技术上确认止跌的第二天，后面还将向上拓展的话，挑战3500点整数是难关。

　　容维证券： 三大股指延续反弹 关注成交量能否有效放大

　　今日两市股指均小幅低开，随后三大股指略有下探后振荡反弹，围绕昨日收盘价窄幅振荡，临近午收盘时三大股指有所回落，午后两市股指企稳快速上涨直至收盘，截止收盘，沪指报3462.75点，涨幅0.61%，深成指报14064.87点，涨幅0.70%，创业板指数报2960.36点，涨幅1.34%。

　　盘面上看，石油开采板块领涨两市，大中矿业、金岭矿业涨停，【粤桂股份(000833)、股吧】、洲际油气盘中冲击涨停，华为汽车、大豆、医美、玉米等板块涨幅居前，与此同时高送转、中船、电力、机场航运等板块跌幅居前。

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　　技术上看，沪指仍处于宽幅箱体震荡中，方向性选择仍不明显，如果未有成交量的突破，反弹难以持续。

　　总的来看，沪深两市股指在经过连续下跌调整后，风险已经得到一定程度的释放，在抄底资金的影响下，市场展开了反弹走势，股指走势以横盘震荡整理走势为主，在上有压力下有支撑且两市成交量不断萎缩的情况下，预期股指将延续目前振荡走势。操作上，控制好仓位，高抛低吸滚动操作。

　　源达：量价背离后 降低仓位应对

　　今日盘面

　　受外围市场调整影响，沪深两市早盘双双低开，低开以后，盘面的分化就比较明显，上证指数早盘在银行的带动下出现了短暂的上攻，但银行的持续性偏差，未能出现连续性的上攻走势，盘中权重与小票的强弱发生了明显的转变，小票开始走强，但结合创业板的走势来看，依然还是处于弱势当中，故分析，小市值股票反弹的持续性也不强，指数昨日探底回升，今日盘中攻击，这是是反弹还是反转？下面我们就来谈一下。

　　目前指数所处位置分析

　　从这两天的反弹来看，昨日券商带动反弹，今日熄火，今日早盘银行反弹，盘中转弱，可见，这里能够带动指数上行的权重发力的持续性都很差，它们的启动，在板块内部，龙头的带动作用不强，从板块间的带动力量看，单一板块的启动也未带动相关板块的启动，所以，不论从那一方面来看，这里的反弹不能说是强势，故，整体判定为这里的上涨视为下跌当中的反弹，后市重点关注上证3455点压力突破后能否站稳？如不能站稳，再次跌破可减仓应对。

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　　应对策略及关注方向

　　目前市场还是以资金轮动为主，资金反复在顺周期品种及机构抱团之间转化，近期的盘面没有发生太大变化，而顺周期品种这里应该是上涨末端，而机构抱团这里前期都已经出现了筹码松动迹象，所以，当这两条主线后市走弱之际，市场需要有一次风险释放的过程，目前操作难度还是有的，追高就容易被套，市场谨慎情绪依然存在，多数高位高估值品种，难逃调整命运，建议还是以规避为主，高位调整资金反流低位品种，因此，对于一些近期市场当中涨幅较小具备补涨潜力的顺周期品种可适当予以关注，但一定要注意是以短线思维对待，而且仓位要轻，这点策略跟之前保持一致。

　　广州万隆：震荡整理 资金情绪整体积极

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数早盘震荡，午盘走强。资金情绪算是比较积极，特别是趋势表现强的板块带动低位板块共振的资金生态，至少表明当前盘面风险并不大。

　　二、偏差分析

　　早盘窄幅震荡，午盘之后市场开始重新走强。技术心理分析的角度来看，在市场下跌动能有限的情况下，资金选择短期拉升，进一步说明当前的资金情绪仍然算是比较积极有信心的。因此，我们认为当前市场仍然处于高风险偏好资金量级大，并且仍在场内保持活跃的情况下，大盘指数整体仍有望维持宽幅震荡整理的运行状态。

　　从盘面表现方面来看，今天表现偏强的即有机构抱团板块方面的医药医疗、汽车类、农林，以及近期抱团强势的煤炭等周期板块。而最值得关注的是软件、互联网等趋势弱势板块在跌至区间震荡低位附近时同样出来反弹。这意味着盘面是整体回暖的。因此，我们认为在整体资金信心有支撑的情况下，指数层面仍会有较明确的结构性参与机会。

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　　值得关注的是，在原来主导多仍有趋势合力(医药医疗)的情况下，其他板块是否跟涨(或者说由趋势下跌逐步转向企稳)，那么行情将会转向震荡偏强。从目前的强势资金走势情况来看，我们认为当前市场的表现是存在这种可能的。因此，在没有加速合力导致左右侧多杀多之前，我们认为投资者整体上仍然是可以持股观望。

　　中证投资：三大指数低开高走 集体收涨汽车板块领涨

　　5月12日，A股三大指数早盘低开后走势震荡，午后集体拉升转涨，创业板指涨势明显。据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.61%，报3462.75点；深证成指涨0.70%，报14064.87点；创业板指涨1.34%，报2960.36点。

　　申万一级28个行业板块收盘多数上涨。其中，汽车、医药生物、农林牧渔板块涨幅居前；家用电器、公用事业、房地产板块跌幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，医疗美容、连板、种植业概念板块涨幅居前；航空运输、黄酒、葡萄酒概念板块跌幅居前。

　　对于5月行业配置思路，招商证券表示，市场可能过度担忧全球生产改善后中国出口份额问题而低估总量扩张带来的出口扩张效应，同时可能会阶段性高估原材料成本对企业盈利能力的负面影响，而低估产能利用率提升带来的费用率下行，从而低估制造业盈利的改善幅度。当前，外需导向中国优势制造业，盈利能力持续改善行业将会成为布局二季报超预期的胜负手。另外，电动智能汽车产业链渗透率有望加速提升，相关产业链也值得重点关注。综合而言，招商证券认为，二季度开始，电子、汽车零部件值得重点关注，基础化工、机械、轻工等盈利持续改善行业也可重点关注。

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