东北证券【点石1号 股市正阳】茅指数修复带来市场脉冲性反弹

　　周一市场早盘低开、先抑后扬、强势上涨，上证指数收于3464点、上涨1.97%，创业板指上涨1.55%、上证50指数上涨2.5%，沉寂已久的茅指数上涨2.75%，两市A股成交1.5万亿元、成交环比放大。板块方面，建材、汽车、军工、食品饮料、机械设备等涨幅居前，钢铁、采掘、休闲服务等下跌；主题方面，水泥、化纤、航空航天、白酒、高端装备等表现较好；半导体、稀土永磁等少数题材下跌；个股涨跌比为3490:815、上涨家数更多些。

　　从市场运行来看，经济有下行压力但政策向上的预期进一步强化，这意味着宏观组合边际改善，好于前期的经济下行且政策从紧的组合。国内疫情的反复、政治局会议释放了稳增长的预期，积极财政预期得到提升；与此同时，存量博弈和单针探底的K线形态，意味着前期3300点附近获得支撑、指数展开了一定的修复。从盘中表现看，早盘芯片、新能源高开，但是热门赛道冲高滞涨尤其是芯片股的回调、资金快速的回补茅指数成分股尤其是其中的底部深调个股如三一重工（600031）等、其涨停带动了基建题材的活跃；我们在上期日评中也着重强调了“8月份更重要的是关注新能源等热门赛道的持续性以及发生均值回归、风格轮动的可能性；毕竟，历史经验看，花无百日红、风格轮动才是A股的永恒，即使万千宠爱的茅台也有回撤40%、跌破年线的滑铁卢”，“短期观察周初新能源车主题能否继续更上一层楼还是借利好拉高出货，决定了短线的操作思路”。

　　隔夜欧美市场涨跌互现，道指微跌而纳斯达克指数微涨，原油增产和德尔塔毒株带来的需求下修使得油价出现大跌，类似的国内黑色系商品期货下跌、也是由于疫情的反复和管理层强调纠正运动式“减碳”、改善了黑色系的供给预期；这也是偏中下游的茅指数反弹的归因之一。不过，从K线形态看，茅指数更多还是修复性机会、年末收盘价可能也就在目前位置附近。因此，维持近期思路：短期看随着针型形态的出现以及政策面的呵护舆情，指数企稳；市场风格的快速轮动，指数从前期3500-3600点的平台演变至3300-3500点的平台，前低指数获得支撑，存量博弈逻辑未变、结构行情的格局也在延续；短期关注3500点一线的上档压力，并且继续关注新能源等热门赛道与茅指数尤其是其中的工程机械、建材、基础消费品等之间的此消彼长，考虑到风格轮动过快，倾向于均衡配置些且适度增加些价值风格。