监管层集智深化注册制改革

　　注册制改革试点推进两年有余，制度整体平稳，实施有效。记者了解到，近期有地方证监局向上市企业、拟上市公司、中介机构征询意见，主要了解有关注册制改革的建议，以向证监会反馈。目前相关部门已注意到注册制下出现的“乱象”，或在酝酿深化改革。

　　注册制走到沉思节点

　　注册制改革试点后，市场化程度逐步提升，但新的矛盾也在显现。比如有参与主体“穿新鞋走老路”，对注册制内涵理解不够透彻； 注册制下，“新股上市首日不败”神话持续长达两年有余，价格机制未能真正发挥作用； 各市场主体责任承担并不均衡等。

　　知情人士向记者表示，此次开展座谈会目的主要是倾听业内声音，讨论目前注册制遇到的问题，展望下一步方向，旨在给证监会建言献策。

　　事实上，券商中国记者从不同监管渠道获悉，无论是证监会抑或交易所、地方证监局，已经注意到目前新股发行中出现的乱象。

　　修订新股定价制度呼声高

　　在券商投行人士看来，新股定价制度修订已变得迫在眉睫。

　　据了解，7月新股【读客文化(301025)、股吧】（301025）的上市情况备受市场关注，该公司以1.55元发行价格创下创业板开板以来新低，但上市首日高达1943%的涨幅同样创下本世纪最高纪录。行情极致演绎令市场热议IPO价值发现机制失效。除读客文化以外，新股发行价格和发行市盈率持续走低，上市公司募资不足逐渐成为常态。

　　在前述提及的某地方证监局组织的座谈会中，部分券商人士就提出新股定价制度的漏洞。

　　有券商投行人士反映，新股询价环节中有大量询价机构在最后几分钟内“集中报价”，且报出的价格普遍为低价，存在明显的抱团报价嫌疑。

　　根据记者此前从有关人士处了解到的信息，监管部门拟从优化规则和加强监管两方面采取相关措施，维护良好发行秩序：

　　第一根据市场形势变化，完善股票发行定价、承销配售等相关制度规则，优化报价流程，平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系，推动市场化发行机制更有效发挥作用。

　　第二加强报价机构监管，规范报价行为，重点加大对串价等干扰发行定价行为的打击力度，及时出清不专业、不负责任的机构，督促报价机构完善内控机制，提高发行承销监管的针对性和有效性。

　　呼吁审核过程应坚持重要性原则

　　在前述提到的某地方证监局组织的券商座谈会中，会上有头部券商表示，今年春节以后，该公司接到赴港上市的需求明显增加，主要因为国内注册制审核从严以后，企业感觉预期不明朗，更愿意去香港上市。这也意味着，部分上市企业资源或分流至境外。

　　招商证券投行委在《资本市场前沿》撰文也建议，适当减少事前审核范围和深度，审核过程中坚持重要性原则，增加审核包容度，对于事后发现存在重大问题的项目和企业予以严厉处罚，以此降低社会整体工作量，吸引优秀企业在国内上市。券商中国