A股如此低迷市场在担心什么?

　　■刘柯

　　现在A股市场中有一个比较有意思的现象，大部分机构对2023年的宏观经济预期都比较乐观，认为明年是经济“大年”，随着新的稳增长政策落地，经济将重回复苏轨道，自然身处底部的A股表现也不会很差。但现实却很“骨感”，本周A股表现出人意料的低迷，目前上证指数又开始上演3000点保卫战。这种强烈的反差是怎么产生的呢？

　　首先我们来看看目前A股有多低迷。本周以来，沪深两市成交持续下滑，周一两市成交7568亿元，周二成交6398亿元，周三成交只有5747亿元，周四两市反弹无果，全天成交额略有放大至6575亿元。不过，考虑到当天是高开低走，这个成交虽有放大，但也意味着部分抄底资金再度被套。以目前两市的总市值来看，日成交如果不能维持在8000到1万亿元以上，是很难有上涨行情的。而6000亿以下的日成交水平，已经处于近三年日均成交量中位数区域下方，如果再考虑到因为IPO而不断增长的市值，这个成交水平就更低了。

　　那么是不是因为市场缺钱呢？因为按照惯例，很多人会认为年底市场资金有回笼需求，因此资金面会比较紧张。但这种惯例实际上也仅仅是一种心理影响，因为从目前金融市场总体来看，并不缺钱。12月初才刚刚降准了0.5%个百分点，释放了5000亿长期资金。而截至本周四，央行已连续四日同时开展7天与14天期逆回购操作，公开市场实现累计净投放5400亿元。此外，从货币总量看，截至11月底，广义货币(M2)总量已经达到264.7万亿元，同比增长12.4%，增速分别比10月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点，而且这个增速已超出2020年的最高点1.3个百分点，是过去6年多以来的最高值。因此，从资金面角度来分析，A股理论上讲是不缺钱的，只是缺少入市的信心。

　　为什么A股在年末的表现又如此糟糕呢？这可能还是和各地疫情的发展有关系。此前我们想的是疫情防控优化，大家全力以赴拼经济。(紧转5版)