大金融估值存修复空间 民生加银金融优选布局四大主线

　　从A股历史表现来看，岁末年初的行情往往容易出现估值高低切换。叠加国内经济复苏预期、海外流动性仍有扰动的情况下，低估值的大金融板块或存修复空间。

　　对于银行股来说，由于信用需求走弱、息差下降、风险期抬升，当前板块估值及公募持仓整体处于低位。Wind数据显示，截至12月23日，中证银行指数市净率仅0.53倍，低于指数发布以来98.54%的时间区间;三季度末偏股型公募基金银行板块持仓占比3.29%，为近8年的22%，处于较低水平(指数表现不代表基金表现)。可见，市场悲观预期在银行板块估值中已充分体现，随着政策注重稳信贷、防风险，银行基本面向好趋势明确，当前投资性价比较为突出。

　　除了银行，券商板块也是经济复苏预期改善、地产政策密集出台下的受益板块。当前流动性合理充裕，全面注册制落地在即，为证券行业业绩增长提供支撑。估值上，证券板块目前市盈率处于2010年以来历史低位，进攻与防御属性兼备。保险方面，防疫政策优化下，保险需求和代理人线下展业有望持续回暖，叠加开门红预收进度持续超预期、地产支持政策利好投资等因素共振，保险板块有望持续受益。

　　展望金融板块后市，民生加银基金金融地产组组长邓凯成表示看好。邓凯成认为，从全局视角来看，2022年11月以来，房地产利好政策密集出台，从信贷债券和股权三个融资渠道予以支持，带动与之联系较为紧密的大金融板块也迎来提振。长期看，共同富裕催生财富管理长期需求，房住不炒等政策推动居民资产配置向金融资产倾斜，财富管理赛道长坡厚雪，未来10年或有行业机会。

　　总体而言，大金融板块投资机会值得关注。民生加银金融优选混合(014040)，是目前市场上较为稀缺的重点投资泛金融板块的基金，在投资方向上重点关注银行、券商、保险、金融科技四大财富主线，同时可在AH两地布局，挖掘优质港股金融股，助力投资者全面分享行业红利。

　　风险提示：本文所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。

　　基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证基金一定盈利及和最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证，基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。

　　民生加银金融优选混合是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、但低于股票型基金。民生加银金融优选混合可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。