股市分享：春节周外资机构观点精要！

　　美银：我们在春节前调查了约80名香港投资者对中国市场的头寸和看法，总体反馈非常乐观，与4个月前的悲观情绪形成鲜明对比。84%的受访者“净做多/增持”中国，78%的受访者预计中国市场在2023年剩余时间内还将上涨10-20%，74%的受访者认为中国市场在2023年下半年或更晚才会见顶。在行业偏好方面，48%的投资者青睐互联网，其次是消费(20%)和医疗保健(14%)。对于最受青睐的指数，2023年多数投资者更青睐离岸市场而非在岸市场。投资者最担心的三个问题是:消费复苏弱于预期(41%)、地缘政治紧张局势(33%)和负面的政府政策(21%)。

　　UBS：我们在中国春节前调查了1000名来自不同级别城市、年龄段和收入群体的受访者。有84%计划在即将到来的春节假期探亲访友，计划休闲旅游（60%）或者商务出行的受访者高于去年调查。鉴于自本次调查进行以来，更多受访者或已感染新冠并完全康复，我们预计春节期间实际出行或高于调查结果。同时，受访者计划的休假时长似乎略长于去年，且只有近一半（48%）的受访者计划在春节后立即复工，这可能会给供应链带来一些潜在风险。日用品等必选消费品仍是最多受访者计划增加支出的领域，此外，受访者仍不愿增加房产和汽车等大件商品的支出。

　　桥水：虽然中国的快速放开对卫生系统造成了重大压力，但我们没有看到迹象表明，随着时间的推移，这将对经济产生重大而长期的影响。这与卫生状况类似的其他经济体在大流行和重新开放期间的情况一致。日常生活稳定的速度比预期快得多，经济活动最早可能在中国春节后的2月份恢复正常，不过我们预计消费不会像我们预期的那样急剧增长，虽然自2020年初以来中国家庭银行存款净增了约5万亿美元，但总资产负债表的状况比2020年3月更糟，因此随着支出恢复，不太可能向发达国家那样出现长期高于趋势的需求。

　　大摩：我们看到2023年中国的适度通胀，但再通胀将相当温和，因为我们预计商品支出不会大幅增加（对比 2020-2021 年美国和世界其他地区的情况中看到的最为突出）。制造能力在 2022 年期间减弱，我们预计会正常化，但不会达到会导致严重商品通胀的水平。更重要的是，劳动力市场在起点上是疲软的，其动态并未因存在抑制劳动力供应的财政激励措施而扭曲。因此，虽然我们预计就业和工资增长将从现在开始改善，但我们预计工资增长不会过热，这将使核心通胀压力保持温和。总体而言，2023年中国的通胀应远低于央行 3% 的舒适区间。