资金保持流入状态 大盘箱体震荡

　　上周五两市融资余额约为15212亿元，较前周继续净流入7亿元。保险板块再度走强，今年以来三项资金合计净流入约五千亿元。上周多个热点回落，开仓力度明显下降。银行和证券板块融资盘流入居前，北上资金五月保持流入，锂电池和金融龙头流入居前。大盘箱体震荡，场外流动性保持充裕，投资者可继续关注保险和银行板块。

　　一、保险板块再度走强 今年以来三项资金合计净流入约五千亿元

　　上周大盘冲高后大幅回落，沪指跌1.9%，周一V形反弹1.17%;创业板指上周跌0.7%，周一大幅反弹2.1%;两融价格指数跌1.7%，周一反弹1.2%。上周两市日均成交金额为1.02万亿元，较前周减少9%，本周一成交金额为0.9万亿元。上周五两市融资余额约为15212亿元，较前周继续净流入7亿元，增幅为0.05%，其中沪市净流入44亿元，深市净流出37亿元。上周一至上周三连续净流入57亿元、14亿元和4亿元，上周四和上周五连续净流出9亿元和60亿元，本周一估计净流入约20亿元。

　　上周5171只沪深A股上涨的有2011只，占比39%，较前周的45%继续回落，呈跌多于涨格局，周一有近七成股票反弹。

　　上周全市场的日平均维持担保比率为274%，上周五回落至271%。周一估计再度反弹至274%，近期继续处于270%盈亏线上方震荡，融资盘保持流入状态。

　　上周7家新股上市，五月以来新股上市9家，今年以来新股上市共109家。

　　上周初金融蓝筹和“中特估”概念股联袂拉升后，市场资金难继，短线获利盘减仓，AI人工智能概念调整加剧，对人气形成较大压制。四月进出口数据喜忧参半，汽车出口数量继续大增，刺激锂电池和电动车板块反弹，近阶段以来最弱的创业板指数开始横向筑底，逐步企稳。

　　今年以来，融资盘累计增仓近800亿元，北上资金净流入近2000亿元，股票和混合型公募基金新增发行近1300亿元，合计约5000亿元的净流入。四月份新增存款虽然减少了1.2万亿元，但前四个月合计仍增加超过8万亿元，场外的流动性仍保持充裕，利率或有调整空间。

　　五月之后进入分红季，股息较高和低市净率的绩优蓝筹是较好的防守型对象，周一保险板块再度活跃保持上行趋势，电力、煤炭等品种表现活跃。蓝筹股继续成好定海神针，市场在区间震荡中等待经济增长的逐步恢复。

　　二、热点回落 开仓力度明显下降

　　上周融资买入额为3848亿元，日均值为769亿元，较前周日均值减少10%。融资买入额占两市成交之比为7.5%，较前周的7.6%下降，融资买入与融资余额之比为5.1%，较前周的5.6%下降。热点全面回落，赚钱效应减退，融资盘开仓力度明显下降。

　　上周融资偿还额为3841亿元，日均值为768亿元，较前周的日均值减少6%。偿还降幅小于开仓降幅，换手率保持较高水平。

　　上周融资买入与偿还额合计约为7688亿元，日均值较前周减少8%，与大盘日均成交降幅基本相同。

　　与前周的融资余额15205亿元比较，上周换手率为50%，较前周的55%下降，人气有所下降，但仍处于活跃区间。

　　与两市上周成交金额51231亿元相比，上周的融资交易占比为15%，较前周的14.9%有所回升，处于中位值区间。

　　上周五融券余额约为924亿元，较前周增加4亿元。

　　三、银行和证券板块融资盘持续流入

　　上周板块融资盘净流入居前的是银行45.3亿元、证券16.7亿元、军工6.3亿元、石油气5.3亿元、保险信托3.4亿元、建筑施工2.亿元、交运1.6亿元、医药中成1.3亿元、有色1.3亿元、智能机器1.3亿元。

　　上周个股融资盘净流入居前的是中国银行9.81亿元、工商银行4.13亿元、中芯集成3.78亿元、东方财富（300059）3.63亿元、江苏银行（600919）3.61亿元、中国银河（601881）3.31亿元、农业银行3.18亿元、中信证券3.07亿元、贵州茅台（600519）3亿元、平安银行2.5亿元、国光电器（002045）2.5亿元、中航资本2.46亿元。

　　四、北上资金五月保持流入 锂电池和金融龙头流入居前

　　上周北上资金净流入100亿元，其中沪股通净流入100亿元，深股通进出平衡。上周一至上周五分别净流入21亿元、10亿元、56亿元、0.3亿元和13亿元，本周一继续净流入41亿元。

　　与融资盘当周净流入7亿元相比，北上资金流入强度更大一些。上周北上资金与两融资金合计净流入107亿元，较前周合计净流入的38亿元有所减少，五月以来北上资金合计净流入132亿元。

　　过去五个交易日北上资金流入居前的个股是宁德时代（300750）21亿元、建设银行7.77亿元、中国平安5.98亿元、中兴通讯5.54亿元、中国中铁（601390）5.42亿元、邮储银行（601658）5.33亿元、工商银行5.32亿元、北方华创（002371）5.26亿元、中国石化5亿元、广发证券4.59亿元、潍柴动力（000338）4.37亿元、昆仑万维（300418）4.33亿元、兴业银行4.3亿元。

　　过去一个月北上资金流入居前的个股是中国石化16.26亿元、工商银行16.14亿元、洛阳钼业（603993）15.89亿元、建设银行15.3亿元、宁德时代13.8亿元、山东黄金（600547）12.44亿元、汇川技术（300124）12.17亿元、工业富联（601138）11.56亿元、中远海控（601919）11.39亿元、京沪高铁（601816）10.48亿元、邮储银行10.28亿元、宇通客车（600066）9.62亿元、五粮液（000858）9.46亿元。

　　南下资金上周净流入港股市场40亿元，本周一继续净流入16亿元。上周恒指跌2.1%，科技指数跌0.5%，周一明显反弹。今年以来，南下资金在港股市场净流入1144亿元，同期北上资金净流入A股市场1946亿元。

　　五、后市研判

　　大盘箱体震荡，场外流动性保持充裕，投资者可继续关注保险和银行板块。