如何评估股票价格的合理价值

　　我们对于一个股票的分析情况可能了解到的比较少，那是因为接触的太少才造成这样的现象出来，所以到后期可以多加了解一下如何评估股票价格的分析，这样才能知道后期该去怎样子去分析，才能得到想要的结果。

　　公司的情况与股票的情况有100%的相关性."彼得林奇的名言指出了股票投资的一个基本方法，就是通过研究公司来寻找好的股票，但是就像十个人经常用波动理论得出十个不同的结论一样，同一家公司在不同的人眼里会有不同的结论。

　　最近遇到了一个典型的例子：某国内顶级高校软件公司几年前借壳上市。去年年底委托一个在大机构工作的朋友多了解一下公司的运营情况，但他得出的结论是公司除了一个项目之外，并没有赚钱，所以他得出的结论是公司的基本面远没有我想象的那么好，不是一个好的投资目标。然而，从今年年初开始公司股价飙升。仔细分析了公司最近发布的各种信息，我认为只有公司才能“匹配”到那种“顶级”的福利。我完全相信我朋友的研究能力和他的研究成果的可靠性就是公司目前的运营不是很好。但在我看来，该公司是中国少有的高价值公司。股价暴涨是合理的，迟早会出现。

　　为什么经营状况不理想的公司可以成为高价值公司？为什么很多情况下经营业绩与公司股价的波动并不完全相关？应该说这是价值评估理论回答的问题。在试图通过对公开信息中的各种信息进行分析，产生大多数人无法或不能立即知道的“内部信息”，从而洞察公司的前景，结合证券市场的资本定价对其价值进行评估，并找出证券市场的定价和差异，即投资中股票的估值价值。因此，价值评估实际上包括两个方面：第一，利用合法公开的信息(主要是公司的财务报告)对其前景进行评估。第二，评估证券市场的资本成本，并以此衡量相对于公司前景的股价区间。只有双管齐下，才能引导股票投资(如预期收益率和风险情况)。但是发现，相当一部分投资者(包括国内很多研究机构的“研究报告”)并没有完全有机地做到这两个方面。比如下面这个研究报告的主要内容就比较典型(这也是很多人试图通过分析公司来投资股票的典型思维方式):

　　Xx公司投资价值分析报告

　　一、公司概况及行业现状分析

　　二、公司投资项目分析

　　三.公司财务分析

　　四、公司未来业务预测

　　五.投资建议

　　在我看来，这样的报告如果是简单的“公司研究报告”是公允的，但如果是相关股票的投资价值分析报告就太不合格了，或者说对股票投资基本意义不大。因为对于股票投资，这个报告忽略了两个重要问题：1.它没有给出证券市场的资本成本或预期收益率；2.没有给出在投资时间和预期收益率下公司股票价格的定价范围。没有这两者，一般都说对股指没有判断，这样“公司价值”就失去了基础。所以，成功的估值其实是整体资本市场价值和个体价值评估的结合，二者缺一不可。

　　另外，有人把价值评估等同于财务分析(或者信用评估)，比如“打分”，积累一些财务比率或者给他们一个ABCD等级，进行“综合评估”。这些都可以说是对价值评估的误解，或者是对名词的滥用。

　　价值评估在很大程度上是现代金融理论的应用，获得了现代诺贝尔经济学奖的多项研究成果。如弗兰克莫迪莱昂尼的MM资本结构、股利理论和生命周期模型、默顿h米勒的MM理论(重要文献有《资本成本、公司理财与投资理论》和《股利政策、成长和股票价格》)、哈利马科维证券的投资组合理论、威廉f夏普的资本资产定价模型等等。现代财务管理的主要课题包括：有效市场假说、财务目标理论、资本结构与成本、现金流预测、资本预算、营运资本管理、财务估值等。解释现实和预测未来是现代财务管理需要解决的两大问题。例如，在企业中，财务管理和会计工作不加区别地结合在一起是相当普遍的，这严重制约了企业管理水平的提高。缺乏财务管理理论是主要原因之一，但是朱镕基总理曾经说过中国企业最缺乏的人才是财务管理专家。深圳市通信设备某知名高科技制造企业，经全面财务诊断后被安达信咨询公司判定为“不合格”，可见企业中财务管理水平现状同样，研究企业的人也不能只盯着公司内“高科技”项目等表面现象(确实是低水平的“研究”)，那样的话企业的研究永远不会有任何进展，可以说没有科学完整的理论，很难建立起某一个职业。对于一个合格的证券分析师和投资者来说，价值评估理论应该是必要的。目前，华尔街证券分析师的技巧主要体现在他们对公司价值的评估上，还有巴菲特等投资大师的成功投资实践为价值评估提供了最佳实践案例。这到后期可以了解一下有关财经理财的知识。

　　在上面的介绍你可以清楚的了解到有关如何评估股票价格的操作是有一定的学问在那里，到后期我们该多加了解一下。