利率市场化的改革是怎样促进LPR改革

　　现在随着社会生活的快速变化，使得人们对于利率太高的表现有所争议，所以就会利用市场把利率逐渐变成和市场行业一样的操作方法才行，那样才会有更多的民众对于利率市场化表示相信的态度。

　　在《2020年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称“报告”)发布了银行中央银行披露的贷款市场报价利率(LPR)和利率市场化改革的最新进展。

　　《报告》显示，截至8月底，贷款企业市场进行定价基准数据转换工作进度已达到92.4%。其中，现有企业贷款转换进度为90%，现有个人抵押贷款转换进度为99%，其中91%的转换股票贷款转换为参考LPR定价。随着我国现有企业贷款定价基准转换的完成，LPR的变化将影响学生大部分贷款，隐性贷款利率下限完全突破，货币政策传导效率得到进一步研究提高，降低公司融资管理成本的效果更加具有明显。

　　数据显示，9月份贷款加权平均利率为5.12%，比12月份下降0.32个百分点，比去年同期下降0.5个百分点。其中，一般通过贷款进行加权资产平均市场利率为5.31%，比上年12月下降0.43个百分点，比上年下降0.65个百分点；企业提供贷款公司加权计算平均提高利率为4.63%，比去年同期低0.49个百分点，大大增加超过美国同期LPR。下降率有助于降低公司的融资成本。

　　光大证券公司首席固定资产收益分析师张旭表示LPR改革发展取得了一个显著成效。从LPR自身发展来看，市场化影响程度有了很大帮助提高。从应用的角度分析来看，LPR已经发展成为中国金融服务机构贷款定价和商业银行内部转移定价的主要研究参考。从LPR传导的角度来看，贷款利率的隐性下限已经完全打破，小微企业信贷供给增加，住房贷款利率没有下降，起到了一定的作用。优化企业信贷产品结构的作用。从LPR改革对贷款公司实际市场利率的整体发展影响因素来看，贷款利率的下降超过了LPR的下降，从而可以实现了“双轨变一轨”，这样从LPR改革对债务的影响来看，对存款利率市场化起到了重要的推动作用。

　　贷款利率的隐含下限被打破了。

　　“在LPR改革开放之前的很长一段时间里，中国企业贷款的实际进行利率水平受到社会市场发展利率和基准贷款利率(即利率的“双轨制”)的影响。"双轨制"扭曲市场价格，阻碍政策。传递给贷款信号的实际利率影响我国货币发展政策研究实施的效果。”张旭说。

　　2019年8月17日，银行通过中央政府发布公告决定企业改革和完善LPR形成发展机制。这一改革创新使得LPR中期贷款工具(LPF)利率应运而生，不仅提高了市场化程度，而且对中期政策利率起到了决定性作用。改革发展完善的LPR解决了“双轨管理体制”形成的关键点，最终可以实现了贷款市场利率的“双轨变一轨”，提高了我国利率的传导工作效率。

　　LPR改革后，贷款利率隐含下限被打破，有效降低了贷款实际利率，后期数据进行显示9月份利率水平高于LPR的贷款占一般企业贷款的67.70%，利率风险等于LPR的贷款占7.41%，利率明显低于LPR的贷款占24.89%。6月份贷款利率正负总分区间开始下降。

　　同时LPR改革也促进了金融机构定价市场化，那在报告指出企业随着LPR改革的深入，市场化的LPR逐渐发展取代传统贷款基准利率可以成为FTP的主要研究参考基准。到目前为止，世界银行的所有国家都建立了FTP系统，实现了贷款FTP与LPR之间的衔接。大部分国家地方进行企业发展金融服务机构也建立了FTP机制，将LPR并入FTP。

　　LPR改革促进存款利率市场化

　　此外，值得注意的是LPR改革也在推动存款利率市场化改革方面发挥了重要作用，在2020年9月三年期存款和五年期存款加权平均利率分别为3.67%和3.8%，分别下降5个基点和26个基点。

　　“贷款和存款利率之间的转移不是单向的，而是我们可以通过相互作用影响的，但是贷款利率的下降对存款利率的下降有更刚性的传导，贷款利率是决定存款利率的关键因素。”张旭表示LPR改革发展导致企业贷款市场利率大幅下降。为了让资产与收益相匹配，银行会适当降低存款利率，通过提高存款利率来“储蓄”的动力也会降低.也就是说，随着LPR改革的推进，市场进行利率和存款贷款利率水平正在不断实现“两条基本路线合二为一”。

　　《报告》指出将完善市场利率的形成和传导机制，继续深化LPR改革，巩固市场化的LPR报价机制，督促金融机构更好地将LPR嵌入贷款FTP，加强内外贷款定价与LPR的衔接，后期通过改革可以进一步降低融资成本，提高货币政策的传导效率，还要充分发展发挥中国市场利率定价自律管理机制作用，规范存款利率定价行为，加强各类贷款主体年化利率自律，维护公平定价秩序和公平市场经济竞争，有效信息保护主义市场利率，保护我国金融服务消费者权益。那到后期可以了解一下有关美联储缩表的介绍。

　　通过上面的介绍你可以清楚的了解到有关利率市场化的确也很符合市场预期，后期也能推动市场逐渐恢复常态化。