美联储缩表意味着什么，对市场影响怎样？

　　现在生活离不开账表，这是一个经济循环的开始，我们在这个账表之中才会知道花了多少，利用多少，可是要到国际上就会不太一样，就像美联储缩表的业务一样，不知道有多少钱往外流出来。

　　截至7月8日美联储资产负债表总规模从一周前的7.06万亿美元降至6.97万亿元。美联储资产负债表减少了880亿美元。资产负债表规模连续第四周下降，一项关键应急流动性计划的利用率降至零，美联储开始缩小它的账表。

　　市场担心美联储流动性的恢复是否会对金融市场产生重大影响，从而导致股市和大宗商品价格下跌，今天我们主要讲讲这个问题。

　　通过查了美联储资产负债表的数据。事实上，美联储和前周缩表的主要项目是两个主要项目：

　　购买资产：截至7月8日美联储回购资产降至零，而一周前为612亿美元。

　　外汇额度：截至7月8日央行流动性互换额度降至1791亿美元，而前一周为2254亿美元。

　　总削减规模为1075亿美元

　　所谓资产回购是美联储的一种短期借贷行为，通常美联储接受机构提供的债券作为抵押品用隔夜或相对短期的借给资金，这是一种短期的流动性释放，但随着金融市场的稳定，这个资金的短期需求已经下降。

　　央行的掉期额度主要是美联储为海外央行提供美美元流动性3、4月全球流动性紧张的美元不足，所以美联储为其他央行提供了这个额度，但是这个额度不一定是实际需求，而是央行的流动性提供。

　　从上面的解释中，我们不难理解，其实最近美联储声明的收缩主要是由于一部分短期流动性的恢复。

　　资金的流动性似乎是一个巨大的池。现在不仅池中的水满了，池外的水也溢出来了，所以现在我只是把溢出池子的水拿回来，而且如果需要随时可以放水。

　　除了在央行回购资产和减少互换额度外，美国的债务持有量也有所增加，在截至7月8日美联储持有的美国债增至4.23万亿美元，而一周前为4.21万亿美元。

　　美联储一再强调在经济复苏之前，仍有许多工具可以让市场保持充分的流动性。美国最快的经济复苏可能在未来一两年，届时美联储将考虑进一步回收池中的流动性。

　　7月2日，美联储FOMC公布了6月份货币政策会议纪要。在经济前景方面，会议纪要指出，经济仍面临极端不确定性和重大风险。第二季度的数据可能预示着二战后最大的经济活动下滑。总体来看经济流动性持续改善，但部分金融市场仍存在明显压力。

　　美联储的经济模式表明，金融环境需要保持多年的高度宽松，才能真正加速复苏。

　　根据历史经验，在2008年的次贷危机中，实施了多轮QE。然而，实际削减是在2017年6月宣布的。2017年14月，美联储宣布今年第二次加息，并宣布计划将其资产负债表缩减4.5万亿美元。同一天美联储总统耶伦在新闻发布会上表示如果美国的经济增长达到预期，美联储可能会“相对较快地”实施“规模缩减”计划。

　　我们可以看到在美联储加息之前，账表的收缩并不一定发生，而且可能是加息之后。那么，美联储这次什么时候会加息呢？因此，对于目前美联储的被动收缩，我认为中期内对金融市场影响不大。

　　此外，川普对美联储的压力始终存在。对于川普来说，保持经济和股市的稳定对他的连任非常重要，而今年的美联储可以说是一点独立性都没有，可一旦股市下跌，美联储肯定会采取相应措施，甚至购买股票ETF也不是不可能。

　　因此目前这种性质的收缩对金融市场的稳定影响不大。短期可能会有一些影响，但中期影响不大。那到后期可以了解一下有关国债回购利率的介绍。

　　通过上面的介绍你可以清楚的了解到有关美联储缩表是怎样执行，其实也就是把池子里的水给放平，不让它储存太多。