股票发行回拨机制，回拨机制的好处及其是怎么应用的？

　　在前面的文章中讲过股票发行的形式是怎么划分的，那么股票发行回拨机制是什么意思？回拨机制是指在同一次发行中采用两种发行方式。如市值配售和网上定价发行、市值配售和法人投资者配售或网上定价发行和法人投资者配售。为保证发行成功，公平对待不同类型的投资者。先为设定不同发行方式下的发行数量，再根据认购结果和预先公布的规则在它们之间适当调整发行数量。

　　回调机制只针对新股，是指线上、线下新股发行数量按发行数量进行分配的机制。回调机制是普通投资者通过线上发行，机构投资者询价确定价格。即在线下发行最终确定这只新股在线上和线下的配置额度。

　　股票发行回调机制的应用；

　　回拨机制主要适用于发行人发行量不足8000万股且坚持采用法人配售方式的情况。发行人与主承销商在发行股票意向书中约定拟分配给法人的比例，同时约定当一般投资者网上认购超额认购倍数达到不同倍数时。向法人和一般投资者分配相应的股票。法人投资者最低配股可降至0股。

回调机制根据不同的发布时间有不同的分类：

　　1.基本公开认购，至少占发行量总额的10%；

　　2、在15倍至50倍之间的至少为发行总额的30%；

　　3、在50到100倍之间的至少占发行量总量的40%；

　　4、超过100倍的至少占发行量总量的50%。

　　新股回拨机制实际上是指新股发行价格确定后，优先考虑符合条件的认购人。老股东优先，然后是机构，最后是散户。也就是说，在申购不足的情况下，线下会因申购不足而回拨线上；线上申购不足的会回拨公众。因此，新股回拨机制实际上是在新股认购不足的情况下采取的应对措施。

　　股票发行回拨机制的好处：

　　回拨机制可以保持机构和投资者之间的利益平衡。借助市场力量解决机构和散户手中新股的分配比例；回拨机制也是市场机制确定股票发行价格的合理方法。如果一只股票启用了回拨机制，只能说明一个问题，就是这只新股被很多人买走了。线上的申购非常火爆，只需要把线上的部分股票额度回报线下就可以了。

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