结构性牛市往往是牛市的开始

　　以上证50为代表的结构性牛市特征已十分明显，能够在流动性紧缩的环境下出现结构性的机会，在我看来这本身就是强势资产的表现。

　　其实结构性行情往往是牛市的开始，之所以是结构性的就是因为流动性无法支持普遍性的上涨，一旦流动性全面好转，上涨的范围就会进一步扩散，形成全面的牛市。

　　2013年钱荒并没有改变创业板的牛市趋势，到了2014年流动性好转后，大盘股也开始补涨，A股从结构性牛市演变为大牛市。

　　只不过当前角色互换了一下，上证50就是2013年的创业板。当然大家怀疑大盘股的牛市是国家队画出来的，但是如果把上证50、恒生指数和国企指数的月线走势放在一起，可以清晰的看到三者的走势是完全一致的，本轮上涨的起点都是2016年3月，即去年年初熔断之后，说明有共同的“价值驱动因素”推动大盘股上涨，而非救市政策本身的行为结果。