晨会精华：市场时空转换进行中 震荡盘底仍是短期主基调

　　周三，上证综指收于308点，下跌0.03%，成分股成交额1682亿，较前日缩量113亿；创业板指收于1802点，下跌0.22%，成分股成交额755亿，较前日缩量81亿。沪深两市共成交3849亿，较前日缩量270亿。行业板块上，休闲服务、家用电器、医药生物、食品饮料、建筑材料涨幅靠前，钢铁、机械设备、通信、计算机、采掘跌幅靠前。整体来看，消费板块涨幅较好、成长板块较弱。周期品种日内有所分化，建材行业上涨、钢铁和采掘下跌。鸡指数品种和医药类品种延续日内热点。今天券商晨会上，分析师表示，市场时空转换进行中，A股共振反转条件不具备，震荡盘底的运行方式仍是短期主基调。

　　方正证券(601901) ：

　　经济仍处于筑底过程，货币偏紧的态势难改，内外因素仍存较大不确定性。目前，市场基本面、政策面、技术面的累积到爆发周期时点未到，市场时空转换进行中，A股共振反转条件不具备，震荡盘底的运行方式仍是短期主基调，现有存量资金难以推动大盘股，大盘呈“鸡肋”态势，结构行情仍以中小创为主，心无旁骛，只能唯“独”是尊。操作上，轻指数、重个股，逢低关注大数据、人工智能、军工及底部成长股，回避股价涨幅过高股。

　　银河证券：

　　外围不确定性加大，伴随A 股纳入MSCI 指数近在咫尺，叠加中国经济基本面向好，我们认为后期仍以结构性行情为主，对中长期行情保持谨慎乐观。近期走势应继续关注政策面变化、市场情绪变化以及股市方面的动态。

　　华泰证券(601688) ：

　　公募机构客户对近期持谨慎乐观态度稍多一些，认为应淡化风格、均衡配置的占大多数，原因如下：1)估值上看，上证综指点位与去年相仿，深指高出5%，意味目前相对去年已经消化近10%估值；2)政策上看，资管新规靴子落地延长过渡期限、货币政策频出宽松信号预示监管层面近期不会太严。其次，持谨慎态度的公募机构客户都已经适当降低仓位。操作思路上，综合少部分客户反馈得出：1)跌下来买或加仓17年涨幅小并结合1819年业绩能持续的标的；2)涨上来敢于兑现收益，今年做绝对收益难度很大。

　　东北证券(000686) ：

　　从2017年以来的存量振荡行情来看，两市成交额缩量完成至3500亿元左右，将是较好的买点，近几日两市震荡收缩、距离缩量完成仅一步之遥。上市公司年报与一季报财务报表已经完全披露。从连续四个季度净利润的环比增长率来看，周期板块2017年3季度达到峰值、今年一季度仍具有较好的增长；消费板块2017年4季度形成低谷、今年一季度利润反弹较强；成长板块去年四季度下滑严重、今年一季度转正；金融板块维持稳定盈利。如此看来，依旧维持均衡配置为较优选择。另，从行业PE-盈利增速(此处盈利增速为整体法)角度来看，建材、钢铁行业盈利并未显着回落、仍然维持较高增速、较低PE水平；食品饮料和医药行业PE与盈利增速匹配较好，且盈利增长比较稳定；农业板块亏损幅度大幅减少、电力及公用事业板块扭亏。