那个让巴菲特计划泡汤的桑普拉能源（SER.US）后来怎么样了？

　　去年8月份，股神巴菲特在投资能源领域时遭遇“滑铁卢”，在收购未来能源核心资产——输电公司Oncor时被截胡，而促成这一局面的正是我们今天的主角，叫桑普拉能源(SER.US)。

　　究竟是怎样的一家公司，敢跟股神巴菲特叫板？

　　好奇心极重的先去了解了一下这个公司的市场表现，小小地吃了一惊。可以看到，该公司从上市至今，股价一路飙升十余倍，最新报115.15美元，根本不知道“过山车”是什么体验。

　　这公司是干什么的？又是怎么取得这些业绩的？带着这些疑问，展开了深入的了解。

　　虽然年轻，但不简单

　　1998年，在加利福尼亚圣地亚哥通过合并Enova和PE成立了桑普拉能源公司，并由圣地亚哥燃气和电力公司(SDG&E)和南加州燃气公司(SoCalGas)控股，而后者分别成立于1881年和1867年，可谓历史悠久了。Enova实力也不容小觑，1995年为应对墨西哥燃气管理条例开展了能源基建业务，并入驻墨西哥证券交易所。之后在美国进一步拓展了液化天然气、新能源等业务。

　　虽然成立刚20年，但是桑普拉已经成为财富500强的能源服务控股公司，主要投资开发和运营能源基础设备，并提供天然气和电力服务。主要部门包括，SDG&E，SoCalGas，南美、墨西哥公共事业部，桑普拉新能源、液化气(LNG)等。

　　SDG&E西南方向的500kV输电线路与亚利桑那州公共服务公司共享，从亚利桑那州帕洛维德延伸至加利福尼亚州圣地亚哥，SDG&E所占的功率份额可达1,162兆瓦。SDG&E的东方线路是自行建造和运营的500kV输电线路，输入功率达1,000兆瓦。

　　SoCalGas拥有并经营天然气分销、输送和存储系统，为大约2180万人口提供天然气，覆盖24,000平方英里的服务区域，包括南加州和加州中部的部分地区，长滩市和圣贝纳迪诺县的沙漠地区。另外，SoCalGas以其综合投资组合为其核心客户和SDG&E的核心客户购买和储存天然气，并为其他客户提供天然气储存服务。

　　近年来，由于能源多元化，也开展了新能源如风能、【太阳能(000591)、股吧】、液化气等业务，尤其是液化气，由于不需要管道运输，更加便于国际运输和交易。了解到，2017年中国超过韩国成为全球第二大LNG进口国，预计2020年进口量达到5000万吨，2030年达到8200万吨。

　　所以可以看到，虽然桑普拉看起来年轻，但并不简单。

　　大势稳定，小波浪不断

　　虽然说，从长期来看，桑普拉是不断上涨，但是当把时间拉近一些，发现小风波也是不少的。

　　还是说到令巴菲特失手的公司Oncor，其实这也是一家来头不小的公司。了解到，Oncor是德州最大的电力分配与传输公司，同时也是排名美国第六位的输电巨头。

　　而其母公司未来能源因为经营不善申请破产，于是就出现了大家抢着接手其核心公司的局面。最终桑普拉以94.5亿美元拿下Oncor超过80%股权，但是巨额支出不可能对公司没有影响。

　　首先就反映在股价上，观察到，从去年8月收购结果公布，市场很快就做出了负面反映。从股神手里抢来一块肥肉，本应是好事，为何会这样呢？

　　观察到，桑普拉在2016年终毛利63亿美元，净利润15亿美元，而手握现金也仅仅为3.5亿美元。况且，截止到8月份，与2016年同期相比，2017年这些费用并无明显增长，甚至差于2016年同期，投资者看到这里当然会对公司没有信心了。

　　虽然，在收购协议中，桑普拉倒是列出了资金来源，不过投资者可能还是不够放心。手中有粮，心中不慌。面对这样的情况，大家可能更倾向于抱着观望态度。

　　收购的过程比较曲折，不过最后终于在今年3月8日，桑普拉得到批准间接控股了Oncor。

　　除此之外，还观察到，今年与去年同期相比，一季度的毛利、净利都在相同水平，而二季度毛利大幅上涨的同时，净利却跌至负数。进一步了解发现，仅是减值损失这一项就达到13亿美元，为去年同期的18倍。在第一季度表现还可以的情况下，不免有故意将利润做低之嫌，对于投资者来说可能并不是一个好的信号。所以目前股价停滞不前甚至小幅下跌也就不奇怪了。

　　拨云见日，未来可期？

　　虽然收购计划让桑普拉背上了一个大包袱，当前的财报数据也不漂亮，不过通过发债融资等也缓解了不少。但这毕竟是一个实业公司，这公司到底行不行，有没有潜力，还需要透过数字看公司业务水平。

　　之前已经分析过公司架构和业务，可以看到桑普拉是一个结构完善、业务具备规模水平的公司。从市场角度看，电力、液化气都是刚需，全球液化气的使用量逐年上升。而我国也不例外，中国是一个多煤少气的国家，并且天然气是刚需，虽然之前有其他国家的进口渠道，不过多元化的渠道显然更稳定。

　　自身实力不俗，市场需求大，股价上涨还不可期？