中证投资：沪指重回2600点下方 短期“双底”有望形成

　　26日，沪综指整体呈现弱势震荡格局，收盘下破2600点，重回5日均线下方。整体来看，尽管今天蓝筹白马板块整体承压，但相较而言，成长股回调力度更大，致使创业板回吐本周四涨幅。

　　截至收盘，沪综指跌0.19%报2598.85点，深成指跌0.33%报7504.72点，创业板和中小板分别报收1263.19点和5027.15点，跌幅为0.82%和0.59%。前两日大盘蓝筹股集体发力，对股指企稳2600点贡献良多，不过今天券商品种纷纷回落，华泰证券、【中国银河(601881)、股吧】、浙商证券、中信证券、招商证券等跌幅均在2.7%以上，中国人寿、中国太保、中国平安等也跌幅靠前。

　　行业板块涨跌互现，煤炭、房地产、纺织服装、综合板块涨幅居前，分别涨2.20%、2.03%、1.07%、0.89%，餐饮旅游、食品饮料、非银金融跌幅均在2.3%以上。概念板块中，新型城镇化、南京市国资、房屋租赁、二胎政策等表现活跃，其中新型城镇化指数涨幅达到3.14%。

　　联讯证券认为，短期美股调整或延续，A股不可避免地面临一定调整压力，但由于A股估值已经处在历史底部，A股表现出一定程度的抗跌性。如果美股继续下跌至2月支撑位，A股可能向2500点调整，能够真正形成双底，主要屈居于未来国内政策对冲的进程。

　　民生证券总结了2003年以来A股市场4次底部的特征。发现政策底往往早于市场底约一个月，估值底早于盈利底约1-3个季度。市场下跌过程中，估值下行幅度与盈利下行幅度呈正比，估值降幅大于ROE降幅。横向比较不同底部，则盈利底越低，估值底越低。但当前来看，建议关注三季报业绩低于预期，以及外部化境发生变化风险。