沪指缩量震荡 创业板指跌近1%失守1300点整数关口

　　沪指今日在2600点下方震荡整理，最终小幅收涨0.16%，收报2597.97点；创业板指走势偏弱，收盘下跌0.86%，失守1300点整数关口，收报1299.17点。市场成交量萎缩，两市合计成交2382亿元，行业板块涨跌互现。

　　今日消息面：

　　1、央行净投放千亿 结束36日逆回购空窗

　　2、超级星期四即将来临 投资者心如悬旌

　　3、11月以来IPO过会率87.5% 过会率提升

　　4、同仁堂股价下跌 此前公司被曝大量回收过期蜂蜜进入原料库

　　5、中央经济会议前瞻：稳字当头应对挑战

　　6、2019年养老金上调窗口开启在即 城乡居民养老金入市或加快启动

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　海通证券：等待后续消息面明朗

　　海通证券称，对于后期行情的展望，依然建议重点关注即将召开的中央经济工作会议及纪念改革开放40周年活动，作为年底最重要的重大事件，从中透露出的政策走向也将很大程度决定后续行情走向及力度。可以看出，政策底已现，市场短期反弹，但还要经历政策及业绩双重因素的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。

　　磨底期持有高股息率股及地产，2~3年的风格轮动开始偏向成长，战略性配置先进制造(5G+新能源车)、服务消费(医疗保健+保险)。具体操作来看，重点关注5G及物联网这类确定性较强且近期持续强势的板块。同时，建议对基建板块尤其是轨道交通及高铁板块提高关注度，近期基建投资开始升温，用来部分对冲经济下行，该板块或有主题性的投资机会。

　　招商证券：明年市场呈N形震荡上行

　　招商证券表示，本轮盈利周期进入下行通道，上市公司盈利将继续探底。特别是小盘股相对估值具有优势，业绩和估值的匹配度更强。2018年以来，A股整体估值中枢不断下移，与历史水平相比已经回落至较低的位置，A股与海外市场核心股指相比也具有估值优势。

　　对于2019年A股走势判断相对乐观，上半年面临经济下行和流动性宽松的“下行式宽松”的局面，若年中社融增速大幅回升，经济有望企稳。政策“风”渐暖，2019年资金持续流出的局面将会逐渐扭转。因此判断上半年A股中小市值风格有望占优，若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“N”字形震荡上行，年度指数关注创业板指。2019年全年的大类资产配置仍应以防御为主，建议超配利率债、黄金以及日元等避险品种，回避有色金属、股票等风险品种。

　　中信建投：A股具中长期战略配置价值

　　中信建投证券表示，股票市场低位波动，具备中长期战略配置价值。2019年中美经济结束分化阶段，开始重新走向相对均衡，人民币汇率贬值压力有所缓解，关注明年三季度的变化。

　　改革、开放和创新是2019年中国经济和资本市场主线，成长板块引领的结构性投资机会是资本市场的主线。首先，通信、电子、计算机和高端制造等行业会成为市场关注的焦点。其次，海外投资者偏好的食品饮料等会得到持续配置。第三，银行地产等广义金融板块具有高股息的特征，在信用利率下行过程中也会受益。随着经济和市场触底，券商也会慢慢凸显。最后，由于大宗商品将进入熊市，建议规避周期板块。看好2019年低位波动中的结构性行情，关注2019年三季度的变化，股票投资策略为：成长>消费>金融地产>周期。大类资产配置推荐的策略为：信用债>国债>股票>本币>大宗商品。