陈君君：等待企稳择机布局低位

　　沪指上方5日均线压制明显，均线再次转为空头排列。沪指短期内或依然更具韧性，且两市成交量能有所减弱，有利于市场充分休整。维持市场短期震荡的判断，控制仓位，可参与短线的技术性修复。

　　本周两市受到海外的接连冲击，日内波动明显加大，整体呈现下跌走势，风格上低估值及权重板块相对占优，创业板代表的科技成长股依然受到情绪压制，且板块之间轮动速度较快，体现市场情绪相对谨慎，科创板个股也多数下跌。海外市场方面，欧美股指大幅下挫，已进入技术性熊市。

　　从行业表现来看，多数行业出现下跌，其中有色、纺织服装及化工板块出现显着回调，有色冶炼加工概念中锂钴行业不断走低，黄金概念失去避险效用也拖累了有色的表现，纺织服装及化工板块受口罩等高位题材股走弱以及原油价格暴跌的影响，电子板块包括消费电子、半导体等下跌中继，科技股中仅通信板块相对强劲，主要受益于新基建主题的发酵。题材表现上，5G建设相关的光纤、网络规划板块十分活跃，海南自贸港概念热度较高，两市涨停家数急剧缩减，市场情绪陷入短期冰点。

　　市场走势方面，在恐慌情绪下，技术支撑位相对失效，沪指上方5日均线压制明显，均线再次转为空头排列；创业板指均线持续走弱，或将考验下方2025点支撑。沪指短期内或依然更具韧性，且两市成交量能有所减弱，有利于市场充分休整。

　　市场尚未走出疫情的阴霾又遇到原油价格暴跌的黑天鹅，悲观情绪进一步蔓延，导致了全球市场的风险传导，而国内市场由于疫情控制得当和基本面受损相对较小保持了一定的韧性，但波动幅度明显走阔，反映外围市场的扰动依然剧烈。

　　后市来看，原油价格的波动短期受到下周OPEC+减产委员会召开结果及沙特增产计划实施的影响，中期仍由供需基本面决定，预计一直处于较低价位的情况难以持续，但拐点尚需等待；而全球疫情的防控情况及其对美国经济的影响，以及国内企业复工、产业链受损程度是决定市场走势的中长期因素。全球疫情的防控情况短期未有明确转好迹象，但各国已逐步采取了更为严厉的防控措施，预计未来一段时间将见到向好的现象，不过短期由于各国管理的松动，确诊病例的爬坡或难以结束；国内企业复工率有序提高，且国常会定调全年以稳就业作为重中之重，即将出台普惠金融及定向降准的措施，在全球央行纷纷采取宽松的货币政策环境下，国内货币政策边际宽松可期，但考虑到全球发达经济体货币及财政政策空间均相对有限，对于极端情况下的市场走势提振作用或不大。

　　因此，对于未来市场的走势，我们维持市场短期震荡的判断，建议投资者控制仓位，可参与短线的技术性修复，对于具有中期成长逻辑的科技股逢低布局，以新旧基建和银行蓝筹作为防御性配置。