中信证券：3月下旬为最佳配置窗口

　　中信证券3月15日发布研报表示，在全球市场动荡的过程中，A股市场拥有充足的韧性。预计全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。因此，3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口。

　　中信证券表示，在稳健基本面、充足的政策工具、偏低的估值水平以及相对充裕的流动性环境下，A股拥有充足的韧性，主要表现在以下四方面：一是中国经济以及A股上市公司的全球敞口相对有限；二是当前国内政策工具相较海外国家更加充足；三是A股市场整体估值水平仍然偏低；四是A股市场增量流动性阶段性放缓，但整体仍然充裕。

　　展望后市，中信证券表示，中国作为疫情控制妥当、主要依赖内需、主权信用稳健、而且资本市场体量足够大的国家，是真正意义上的避风港。预计全球投资者此轮风险资产集中抛售后，再配置的过程中，A股的权重料将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量。3月下旬是全球疫情的观察期，也依然是A股的最佳配置窗口。

　　配置上，中信证券认为，新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、IDC等)依旧是全年配置主线，同时推荐政策驱动下稳就业相关受益行业，重点关注人力资源服务和教育板块。此外，预计未来消费支持政策将继续出台，以供给侧的改革为主，以需求端的刺激为辅，长线投资者可以考虑逐步增配伴随疫情好转的消费板块龙头。