A股迎来价值投资时代

　　在全球疫情引发恐慌性抛售之后，全球各地股票市场最近似乎有了回稳的迹象。比如说港股市场和A股市场，成功实现探底之后，市场出现了反弹的趋势。一般来说，股市因突发事件导致的大幅调整，主要经历三个阶段演变。

　　第一个阶段是流动性短暂断裂。在疫情恐慌的扩散下，美股牛市结束，看着股价一天一天崩下去，全球投资者产生了恐慌，疯狂抛售所有可以卖出的资产，包括股票、债券、黄金以及商品，现在这个过程已经结束。第二个阶段是救市阶段。全球多国央行开始降息进行量化宽松，流动性枯竭的情况已经得到了有效的改善。现在的市场流动性变得充裕，各地股市完成探底后也有了回稳的迹象。第三个阶段是行情反弹。当全球疫情出现好转，每日新增确诊人数出现趋势性下降，以及看到疫情结束希望时，全球各地的股市有望出现一波反弹行情。

　　当然，这一次疫情带来的全球经济危机，相比以往的金融危机是不同的。比如1997年亚洲金融危机和2008年次贷危机本质上是债务危机，因为债务人过度加杠杆，最终还不了债而发生的连环债务违约，从而影响了全球和新兴国家的实体经济。但这次危机是由疫情触发，并不是债务违约触发。各国的隔离措施升级，严重影响了全球消费市场，从而导致实体经济中不少企业面临困难，现金流断裂最后导致债务违约。因此，这次各国的救市政策和措施，都是围绕解决企业现金流的方向制定的。一方面是释放贷款，帮助企业解决融资和债务问题，另一方面以大规模现金补贴促进居民消费。

　　外围市场逐步回稳，对A股市场的影响也在减小。现在我国经济开始出现恢复性上涨，各地的复工率在不断提升，这些都有利于我国经济恢复到正常增长水平。放眼全球，我国经济增长的现状是最好的，疫情防控措施十分有效，股市的估值也是全球最低的。可以预料，在全球疫情稳定后，外资很大可能会加速流入A股市场。

　　今后，国内经济增长和居民收入提升会带来一系列的投资机会，比如IT、消费、金融服务、医药健康等行业都会有不错的企业出现。另外，随着创业板改革和注册制推行，A股市场会越来越成熟，价值投资会越来越受到重视。对于长期投资者，A股的价值投资时代已经来临。