机构论后市：11月A股将渐入佳境 重启中期慢涨

　　10月26日至10月30日一周，A股三大股指均以调整姿态为主，截至周五收盘，沪指本周跌1.63%，逼近3200点，深成指冲高回落本周小涨0.82%，创业板指表现略强，本周涨2.12%。

　　A股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中金：四季度A股盈利有望继续改善明年增速或实现双位数以上增长

　　中金公司策略团队最新观点认为，a股上市公司2020年三季报业绩已经基本披露完毕。非金融三季度利润率继续企稳回升，杠杆率中值持平略降，企业现金流仍在改善，库存水平仍在低位，资本开支增速继续抬升。往未来看，预计四季度A股盈利仍有望继续改善，明年增速或实现双位数以上增长。

　　海通证券：四季度后周期行业业绩有望继续改善

　　海通策略发布2020年三季报点评认为，今年上半年业绩表现优异的行业主要集中在消费和科技，而周期类行业业绩较差。进入三季度后，经济环境开始发生了明显变化，我国疫情防控取得了显着成效，全国已经逐步开展正常的经济生产活动，早周期行业业绩开始改善。按照这个逻辑推演，四季度后周期行业业绩有望继续改善，比如金融、地产等。

　　招商证券：下阶段基金调仓将沿经济复苏主线布局

　　招商证券认为，上半年流动性充裕，视频、医药、云计算概念表现非常好。从7月起，随着经济在不断改善，三季度汽车、新能源、化工行业业绩大幅改善。下阶段，公募基金调仓将沿经济复苏主线布局。

　　该机构认为，上半年，部分受疫情影响较小的板块得到了市场很高的估值。而随着业绩公布，尽管部分公司业绩表现不错，但距离前期市场的高预期存在落差。现阶段频频出现的白马股闪崩，其关键点在于估值开始回归。

　　中信证券：11月A股将渐入佳境重启中期慢涨

　　中信证券最新研报称，11月A股将渐入佳境，进入持续两个月的内外部扰动真空期，基本面持续改善将继续驱动增量资金入场，从而打破当前流动性的弱平衡格局，重启A股中期慢涨。

　　该机构认为，继续聚焦顺周期和低估值板块，关注“十四五”规划纲要可能超预期主线。其中，顺周期板块主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，还有受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等。低估值板块主要包括保险和银行。

　　中信建投：长期关注十四五和经济转型升级方向

　　中信建投指出，在经济仍然保持温和复苏的情况下，流动性保持中性，市场将维持震荡格局。对于绝对收益的投资者，建议维持中性的仓位，对于相对收益的投资者，均衡配置成为主要的策略，静待市场出现新的变化。

　　该机构认为，从短期来看，无论是成长行业还是金融周期、消费等板块，都存在着一定的瑕疵，行业配置的机会不明显。从长期来看，十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注。11月金股包括：【旗滨集团(601636)、股吧】、五粮液、蓝思科技、中国平安等。

　　国盛策略：当前至明年一季度的跨年行情即将展开

　　国盛证券策略团队最新观点认为，参考历史经验，五年规划发布前后市场表现大多向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。在外部不确定性消化，内部政策预期升温之下，看好当前至明年一季度的跨年行情即将展开。

　　（文章来源：第一财经）