美股年末行情呼之欲出？这个因素可能成为威胁

　　美股在感恩节交易周完成了对历史高位的冲锋，道指成功触及30000点大关。

　　随着美国总统选举结果的不确定性消散，疫苗研发利好提振了投资者信心。在2021年只剩下最后一个月之际，投资者也倾向于将目光转向明年，押注疫苗将让社会和商业活动恢复正常。不过，虽市场情绪预期颇高， 美国民众对疫苗的态度可能成为经济前景的一大障碍。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示，美国经济正受到日益恶化的疫情威胁，可以看到美国多地采取了新的限制措施。考虑到美国国会在新一轮刺激计划上的进展十分缓慢，明年初出现二次衰退的可能性正在上升。他预测，未来美国经济状况的恶化将导致美联储延长量化宽松期限，并可能加大资产购买规模。

　　疫苗能否快速刺激经济

　　对于美国而言，疫情的阴影远未结束。根据约翰斯·霍普金斯大学汇总的数据，美国新冠肺炎住院患者上周超过9万，连续17天创下历史纪录，医疗资源逐步消耗殆尽。而在刚过去的感恩节假期内，美国汽车协会预计全美将有5000万人出行，大型集会和团聚活动可能使得疫情短期内再次上升。

　　美联储对美国经济前景忧心忡忡。美联储最新的会议纪要显示，联邦公开市场委员会(FOMC)担心持续的疫情会破坏经济复苏。虽然整体经济活动和就业市场温和反弹，但仍远低于年初水平，目前经济风险依然偏向下行。

　　另一方面，有分析师认为，疫苗研发的突破也许并不意味着危机将得到解决，疫苗接种缓慢可能是对美国经济的潜在威胁。11月初的盖洛普民意调查显示，58%的美国人愿意接种疫苗。根据花旗报告的测算，2021年末才有可能出现群体免疫，对全球经济的提振为0.7%，2022年随着接种率提高，对经济的提振将达到3%。报告称，经济复苏的答案不是疫苗，而是接种，疫苗需要得到广泛采用和接受才能发挥作用。

　　　　受疫情影响，美国咨商会11月消费者信心指数从10月的101.4回落到96.1。尽管疫苗很可能在明年夏天普及，消费者对未来6个月经济的预期指数环比回落近10%。另据美国餐厅预订平台OpenTable追踪到的订座就餐人数上周达到了8月中旬以来的最低水平。谷歌的人口流动数据显示，零售商店和餐馆的客流量处于6月以来的新低。

　　施瓦茨向第一财经记者表示， 与其他因素相比，财政刺激谈判才是近期的关键。10月美国个人收入有所下降，在联邦补贴逐步减少的情况下，这可能会限制家庭的消费能力。他认为，从拜登的内阁人选提名看，美联储前主席耶伦将成为拜登政府的财长，这获得了广泛欢迎，但她面临的会是充满挑战的环境。目前两党在救济规模等问题上分歧巨大，如果共和党最终顺利拿下参议院控制权，在国会推行新政府的经济计划将愈发困难。

　　板块轮动有望推动市场

　　虽然经济动能面临威胁，疫苗的利好依然持续体现在了美股11月的疯狂上，在还剩最后一个交易日的情况下，道指累计上涨12.9%，有望创下1987年1月以来最大单月涨幅。同期纳指和标普500指数上涨逾11%，创下4月以来最佳表现。小盘股表现尤为强势，罗素2000指数涨幅超过20%，料创史上最大月涨幅。

　　美银美林月度基金经理调查显示，资金逐渐转向一些受到疫情影响严重的行业。国泰君安国际投资策略师李恒钊在接受第一财经记者采访时表示，受打压的价值股11月领涨，因积极的疫苗消息引发了经济强劲复苏的希望。

　　近期市场板块轮动活跃，科技股较年初上涨33%，但自10月初以来仅上涨4.3%。相较之下，金融股近两个月上涨了18%，工业股上涨了15%。

　　奥本海默技术分析师瓦尔德(Ari Wald)表示，87%的美股标的高于200日移动平均线，为2009年10月以来最高。11年前，当时市场在金融危机期间大幅下跌后出现修复反弹，这通常被认为是市况好转的迹象。“当有更多的股票参与时，市场表现会更好，这是一件好事。”他说。

　　李恒钊向第一财经记者表示，在再通胀预期下，周期股受益于疫情过后经济反弹的预期成为了投资者持续买入的理由，有望继续获得超额收益。对于科技股而言，估值高的问题依然存在，但业绩确定性和增长性较强依然是看点所在，因此板块轮动将持续下去。随着进入传统的购物季，他认为，目前的疫情形势下，受冲击较小的电商零售概念可以密切关注。

　　（文章来源：第一财经）