汇丰研究：料内房股可获第二阶段重估 关注龙湖、合景泰富等股

　　 根据汇丰全球研究公司发布的一份报告，去年一些国内股票公布业绩后，股价表现强劲，这证实了合同销售的增长前景，并在实现更精简的资产负债表方面取得了进展。从基本面来看，这两个因素推动了国内地产股的历史估值区间上移。尽管华润置地(1109.HK)和世茂集团(0813.HK)将于本周公布去年的业绩，但该行认为，国内股票市场重估的第一阶段已经完成。

　　 该银行对室内住宅行业的前景持积极态度，预计旭辉控股(0884。香港)、龙光(3380.HK)和合景泰富(1813.HK)将成为冉冉在业界的后起之秀。

　　 据汇丰环球研究称，虽然室内房源股价有所上涨，但行业估值仍然合理，室内房源将进入第二轮重估的观点得以维持。该行认为，如果对赢家和输家有更清晰的区分，股价表现就会有所不同。对于部分开发商来说，随着核心执行平台的显著增强，经常性收入的增长继续加快，有利于资金回收，从而摆脱了传统的依赖外部资金的建设和销售业务模式。在这种背景下，该行看到了国内股票未来估值的突破

　　 在选股方面，汇丰环球研究指出其中有四个值得关注。我相信龙湖(0960.HK)凭借其出色的执行平台能够脱颖而出；在中小股中，预计合景泰富和龙光将继续以大湾区和和城市的长期再开发为主题。今年签约销售额(约20%)和利润率(约30%)处于行业领先水平，资产负债表健康。最后，旭辉控股依靠差异化的“房地产”模式，增长前景稳定。

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