非银金融行业周报：上市券商年报逐家披露 头部券商表现亮眼

　　投资要点

　　市场回顾：

　　上周沪深300 上涨0.62%收于5037.99，非银金融(申万)上涨1.55%，跑赢大盘0.94 个百分点，涨跌幅在申万28 个子行业中排第9 名。非银金融行业子版块普涨，其中券商板块涨幅最大，上涨2.36%；其次是多元金融板块，下跌0.92%；保险板块则上涨0.6%。个股方面，上周券商板块中国联证券涨幅最大，上涨19.91%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨3.6%；多元金融板块中【宝德股份(300023)、股吧】上涨15.8%，涨幅最大。

　　券商：

　　上周沪指震荡上涨收于3418.33，一周上涨0.4%。非银金融指数上涨1.55%，申万券商指数上涨2.36%。就全年来看，沪指下跌1.58%，非银金融行业指数下跌10.95%，相对涨幅为-9.37%。目前券商行业估值为1.71 倍，较2 月底下降。

　　A 股市场上周在3400 点附近维持震荡，股票日均成交金额为7,468 亿元，环比下降0.73%。北向资金一周净流入141.64 亿元，市场交投情绪逐步企稳。3 月26 日，证监会披露财达证券上市申请获得批准。财达证券将成为第48 家上市券商，此次上市的目的主要是为了扩充资本，补充运营资金。在去年券商行情表现较好的情况下，公司上半年净利润出现明显下滑，主要因其股权质押业务触雷过多，导致计提信用减值损失金额较高，当期利润被大幅度削减。中小型券商受限于自身资产规模和质量、管理水平与人才素质等多方面因素，在相关业务发展上面临一定困难，因此应明确自己业务定位，及时调整战略方针，将有限资源投入打造属于自身的差异化优势。

　　华泰证券与国泰君安在本周先后发布2020 年年度报告，两家报告均显示其年度营业收入与净利润涨幅超过两位数，其中经纪与投行业务贡献较大。2020 年全年股市交投活跃度高，经纪业务因此实现较大幅度增长；同时去年资本市场各项改革措施频出，在创业板注册制落地后，券商投行业务有了新的增长点。短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

　　（文章来源：爱建证券）