《轮证高清－孙明哲》窝轮ｖｓ牛熊证 现时应如何选择？

　　《轮证高清》经常都有投资者问到究竟何时利用窝轮，何时利用牛熊证去作部署？选择投资工具首要考虑是产品的风险及潜在回报，投资者可根据当时的市况选择合适的产品，事实上，本栏于2月亦探讨过这个问题，当时发现牛熊证是较合适的产品。现时是否又是相同的答案呢？

　　近日大市变动不大，波幅跟随回落，跌至近期的低位，连带窝轮价格亦下跌，杠杆因而上升，投资者现时比较窝轮及牛熊证的杠杆(即潜在回报)，会发现窝轮相对较吸引，以阿里(09988)产品为例，阿里牛55315收回价200.18元，距离正股价有约10%差距，杠杆约8倍，另外，阿里购13228，行使价243.08元，7月到期，属中期轻微价外证，是合适市况的条款，提供约10倍的实际杠杆，较上述牛证高，而且没有收回风险，或是现时较合适的选择。当然，投资者可利用收回价更近的牛熊证换取更高杠杆，但同时亦会增加收回风险，因此投资者要衡量产品的风险及潜在回报，选择合适自身策略及风险承受程度的产品。

　　投资者现时选择窝轮时，亦不能单以杠杆为考量，始终波幅仍然有继续下调的风险，选择时宜留意留意中长年期、贴价至轻微价外、低街货的产品，以减低引伸波幅对轮价的影响，可利用高盛认股证牛熊证网站上新增的个股波幅走势图了解波幅的变化，以便订立更合适的策略。