机械设备行业研究周报：为什么我们持续看好新能源装备龙头？

　　核心组合：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、春风动力、先导智能、国茂股份、奕瑞科技、柏楚电子、华峰测控、华测检测重点组合：振邦智能(建议关注)、欧科亿、华锐精密、迈为股份、至纯科技、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、美亚光电、【克来机电(603960)、股吧】、艾迪精密本周专题——为什么我们持续看好新能源装备龙头：1)板块前瞻指标优秀，现金流情况良好；2)板块需求旺盛：锂电设备方面，根据我们的测算目前产能相较于2025年需求仍有较大缺口，近期拜登推出1740亿美元的电动车计划，提振美国新能源车需求；光伏设备方面，本周异质结方面有多个可喜进展公布，不断验证我们之前的判断，异质结正处在量产的黎明时期，其中迈为股份HJT异质结电池效率经ISFH认证达25.05%，HJT发展进入新阶段；3)碳中和目标下有望促进新能源设备的长远发展，景气度持续上行。碳中和目标有望促进机械下游行业清洁智能化发展，带动机械设备更新换代，利好新能源设备的长期发展：①光伏、风能、核电等清洁能源的相关设备；②电动化受益标的，如新能源汽车产业链中的锂电设备。

　　智能控制器：我们针对智能控制器板块，选取拓邦股份、【和而泰(002402)、股吧】、朗特智能、振邦智能、朗科智能、贝仕达克6家公司进行分析(将上述6家企业定义为智能控制器板块)，从营收、净利润、盈利能力(毛利率/净利率/ROE)、现金流等角度进行行业与公司对比分析，振邦智能均占有一定优势。建议关注：振邦智能。

　　工程机械：根据CME观测， 5月份挖掘机销量同比约-13%：2021年5月挖掘机行业国内市场预估销量22500台，同比增长约-23.78%，出口市场预估销量5000台，同比增速124.92%左右。5月国内市场销量同比增速大幅回落，我们预计主要原因系：1)受就地过节政策影响，2021年传统春季销售旺季前移，2、3月市场销量大幅度超预期，尤其是3月国内市场的超高销量预支了四五月的市场；2)小挖在过去几年的高增长下需求有所回落；3)受原材料上涨以及专项债影响，部分基建项目尚未开工，4月下旬至5月上旬受环保督察影响部分地区停工，中大挖需求有所延后。

　　投资建议：焦点聚集于龙头α，继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

　　中大排量摩托车：我国中大排量摩托车(250cc以上)销量保持高速增长态势。2021年1-4月，我国250cc+排量摩托车累计销量8.2万辆，同比+89%；其中，250-400cc排量摩托车增长最快，累计销量5.7万辆，同比+100%；400-750cc排量摩托车累计销量2.5万辆，同比+68%。【春风动力(603129)、股吧】战略定位清晰，逐渐丰富产品矩阵：从250cc出发，逐步向更大排量布局。2021年截至目前，春风动力推出的新品有250SR赛道版、800MT，我们预计今年还会推出更大排量摩托车和电摩产品。

　　风险提示：HJT降本不及预期，下游投资不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。