景顺长城基金鲍无可：坚持“安全边际”投资理念 布局高成长性公司

　　7月13日，景顺长城基金经理鲍无可发表观点指出，下半年预计市场走势以震荡为主，但依然存在投资机会。他将坚持“安全边际”投资理念，布局高成长性公司。

　　鲍无可直言，历经近期调整之后，部分优质公司的估值压力有所释放，长期投资价值开始显露。下半年仍将坚持安全边际为核心的基本面投资理念，关注港股市场中A股稀缺的优质公司投资机会，实现A股港股优势互补。在公司选择上，重点布局高增长、低估值公司和市占率较好、成长性高的公司。

　　鲍无可认为，安全边际要从企业壁垒和估值两个维度综合考虑。“企业的高壁垒是判断企业安全边际的核心出发点。”鲍无可指出，一个壁垒很高的公司，哪怕其所在行业增速不高，也完全有可能凭借自己高的alpha，得到高投资收益率。此外，估值也是衡量企业投资性价比的重要指标，只有在企业低估或者合理时，才是买入的好时机。

　　在鲍无可看来，“时间复利”是资本市场的重要信条之一，但要让复利发挥威力，不仅需要长期投资，更需要严控波动和回撤。“价值投资并不是低估值投资，而是当公司市值相比较未来股票市值具有很大折扣时，以现在市值买入即价值投资。”鲍无可表示，一家公司的估值不会长期脱离基本面，也不会长期低于基本面，把握住了估值就不容易亏钱。

　　正是基于“注重安全边际、相信复利力量”的投资理念，鲍无可管理的景顺长城沪港深精选股票基金和景顺长城能源基建基金曾于2019年获得金牛奖。数据显示，截至2021年5月31日，鲍无可自2014年6月27日任职以来，景顺长城能源基建基金收益率为242.03%，同期业绩比较基准为128.14%。而在2014年6月27日至2021年5月31日期间，景顺长城能源基建基金最大回撤为28.11%，远低于同期沪深300指数46.70%和偏股混合型基金均值52.02%的最大回撤。目前，拟由鲍无可管理的景顺长城价值驱动一年持有期混合(基金代码：008715)正在发行，该基金将通过精选安全边际高、具备显着投资价值的股票，力争实现基金资产的长期稳定增值。