精选层转板官宣落地！年内5家企业登陆A股可期 上演新一轮激情行情？

　　2021年7月16日，距离2020年7月27日新三板精选层开板一周年10天之际，精选层的转板迎来了市场期待的官宣。

　　中国证监会对外表示，精选层运行即将满一年，按照《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，转板上市制度即将进入落地实施阶段。

　　目前，各项配套制度已陆续发布。符合条件的精选层企业将在履行内部决策程序、中介机构核查后，有序启动转板上市准备工作。

　　银泰证券股转系统业务部总经理张可亮在接受《华夏时报》记者采访时表示，证监会的官宣已经对转板表明了态度，接下来符合条件的公司会准备转板事项，发布转板公告。

　　张可亮预计，8月份发公告的企业可能会有六七家，后面也会有陆续的公司宣布转板。但是，首批的企业准备会相对充分，有可能会在年底前拿到转板的相关批文。“今年年内能够转板的公司可能有五家左右。”

　　未来一周新三板是否会再次上演激情行情？张可亮直言：前期涨得太猛的公司注意规避风险，一些低估值的可能会有表现。

　　新三板活力大幅提升

　　2019年10月以来，证监会持续推动深化新三板改革，设立精选层，并针对性引入转板上市、公开发行、连续竞价等机制，切实提升市场活力，促进多层次资本市场有机联系。

　　来自证监会的数据显示，目前，精选层已有57家挂牌公司，其中中小企业占比79%，超过七成的企业属于现代服务业与先进制造业，支持了一批具有“小而美”特征的创新型企业。从2020年报看，精选层公司营业收入、净利润平均增长11.36%、17.74%。总体来看，各方反响积极，取得了预期成效。

　　自2020年7月27日开市以来，精选层市场平稳运行，各项市场化的基础制度有效实施，从发行融资看，询价、定价和配售机制有效运转，累计募资139.38亿元，平均每家2.4亿元，平均发行市盈率26.62倍，市场定价功能逐步增强。

　　从市场交易看，连续竞价交易机制运行平稳，成交效率明显提升，形成了较为稳定的价格走势，日均振幅处于2%至8%之间，没有出现大起大落的异常情形。

　　在市场分析人士看来，精选层已经初步具备了服务中小企业公开发行、公开交易的市场功能。

　　新三板资深评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，距离首批精选层开市一周年只有6个交易日、挂牌满12个月作为精选层申请转板上市的首个时间门槛，在此时间节点证监会宣布转板上市将进入实操阶段，是对转板上市指导意见的再次重申。参与各方可以按计划推进转板上市的具体落地。具体有多少家会申请、何时申请可能得看企业的成熟程度和准备进度。

　　在周运南看来，证监会16日的官宣，会极大地增进市场对转板上市落地的信心，也提升了市场的预期，更会刺激下周的市场情绪，下周的精选层会有较好的表现。

　　转板稳步推进

　　日前，中国证券登记结算公司发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市证券跨市场转登记业务实施细则》(下称《转登记细则》)，规范新三板个股转沪深交易所上市进程，转板实操路径进一步明晰。

　　安信证券新三板首席分析师诸海滨认为，从时间进程看，转板上市政策已经历五阶段，转板脚步将近。2020年3月，转板的征求意见稿提出；2020年6月《转板指导意见》最终稿落地；2020年11月沪深交易所出台《转板上市办法》征求意见稿发布；2021年2月《转板上市办法》正式稿落地；2021年7月初出台《转登记业务细则》。

　　在诸海滨看来，几次政策发布均间隔3至4个月速度进展较快，各项政策使转板上市流程更加规范有依据，有助于加快公司转板速度，提高新三板市场积极性和流动性。

　　值得注意的是，在精选层股价持续走强的趋势下，部分股票估值水平已可媲美科创板、创业板。

　　来自数据显示，截至7月15日收盘，9只精选层股票的市盈率在50倍以上，最高达到81倍，而科创板、创业板股票平均市盈率分别为71倍、61倍。

　　那么，新三板的哪些行业容易出转板公司？诸海滨指出，高端装备、信息技术、医药生物和新材料四大行业是转板公司聚集地。2015年底至今新三板转板成功公司共有312家，其中主板公司80家，科创板上市公司97家，创业板上市公司135家。根据一级行业分类，转板成功公司中处于机械设备行业最多为44家。

　　此外，化工、信息技术、医药生物、电子设备、有色金属、环保的转板成功公司也都在20家以上。

　　截至7月初，精选层公司当前多集中在机械设备(9家)、信息技术(7家)、医药生物(7家)和基础化工(4家)，和转板成功公司的高集中度行业比较类似。此外，精选层公司当前研发费用率均值为6.35%，虽低于成功转板科创板公司的均值，但高于成功转板创业板公司的均值。

　　据安信证券测算，2020年至今已过会的原为新三板公司共计239家(主板41家，创业板112家，科创板86家)，新三板公司整体占比达29.29%。

　　同时，新三板企业转板IPO上市最新平均收益率为466%-844%。科创板、主板、创业板、中小板首日平均转板收益率分别为1023%、274%、717%、438%，上市一个月平均转板收益率分别为877%、515%、882%、891%，截至最新平均转板收益率分别为729%、466%、844%、595%。

　　不过，有专业人士提醒，目前，优质个股估值已经明显提升，需理性看待转板。