中金公司：长期逻辑通顺的细分赛道依然是资金布局的核心方向 关注CXO、医疗服务、第三方检测

　　中金公司医疗健康团队最新观点认为：医疗医药板块受市场情绪影响带来短期波动，但政策面整体相对稳健，不改长期发展判断，建议关注板块调整后的布局机会。

　　中期业绩步入密集期，关注长期成长确定性赛道。7月以来，医疗医药板块估值中枢整体调整，我们认为板块估值压力得到逐步释放，长期逻辑通顺的细分赛道依然是资金布局的核心方向，随着中报业绩步入密集期，建议关注基本面稳健、长期逻辑通顺的细分领域。我们认为，目前景气度较高的细分领域，如CXO、医疗服务、第三方检测等领域长期逻辑向好。

　　从资金流入方面看，成份股主要覆盖CXO、医疗服务、第三方检测等领域的两市规模最大医疗类ETF——医疗ETF(512170)持续获得场内资金关注。

　　数据显示，伴随近期中证医疗指数的持续调整，场内资金正加速涌入目标ETF，截至今日午盘收盘，两市规模最大医疗ETF(512170)振荡走强收涨0.63%，半日成交额达1.36亿元！Level-2行情数据显示，早盘医疗ETF(512170)再次获得净申购资金超3500万元。

　　值得注意的是，此前医疗ETF(512170)已经连续8个交易日份额净申购，基金份额、规模连续刷新上市新高！最新份额已达89.45亿份！

　　　　过去20日、10日、5日，医疗ETF(512170)分别获得净申购资金18.1亿元、9.4亿元、5,36亿元！均位居两市所有医药医疗类ETF首位！

　　　　而自2021年以来截至8月15日，医疗ETF(512170)份额增长超84亿份，同样位居全市场股票ETF首位！

　　　　从市场情绪看，基于CXO、医疗服务、第三方检测等领域长期逻辑向好，场内资金对于医疗板块调整无所畏惧，呈现越跌越买趋势。

　　从杠杆资金角度看，上周医疗ETF(512170)同样明显获得资金关注，居上交所数据显示，截至上周五医疗ETF(512170)融资余额1.63亿元，稳居两市医药医疗类ETF首位，过去两周融资余额持续增长，8月13日3941万的买入额，同样为近两周来新高！

　　　　就近期医疗板块持续回调，医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示：

　　医疗板块一直都是一个极具景气度的板块，无论是过去我们说的传统的基础医疗保障还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。

　　我们认为医疗板块后市景气度依然很高，主要有以下几个原因：

　　1、受益于国产创新药的产业升级、研发投入加大和国际产业转移等原因，CXO领域发展前景依旧广大；

　　2、国内局部疫情反复，常态化防控升级，返乡检测催生出对于检测服务的巨大需求，许多提供检测服务的企业业绩快速增长；

　　3、疫情的反复也直接使得全球其他地区对于抗疫设备、检测试剂、防护物资的需求上涨，部分国内医疗设备企业开始逐渐走出国门，抢占国际市场。

　　其实无论是什么板块，短期内都会有很多影响行情走势的因素：市场情绪、疫情、政策变化等。最近医疗板块回调较多，对于看好医疗板块的小伙伴来说，我们建议可以中长期持有，震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本，一起静待花香。

　　【医疗板块业绩强支撑，上涨全靠业绩推动】

　　数据显示，截至8月10日医疗ETF(512170)近2年涨幅高达144.24%。

　　同期标的指数中证医疗指数估值(市盈率)水平从2019年8月12日的42.86倍涨至最新的48.1倍，估值略微上浮13%，仍处于历史估值低位，低于历史83%的估值区间，大幅低于历史中位数，仍处于机会值区间。指数上涨全靠盈利推动，估值具备强业绩支撑！

　　【医疗ETF(512170)成份股单季利润同比增幅超358%！】

　　近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基及行业指数，2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年1季度归母利润首超175亿元，同比大幅增长358%，板块成长性获强势验证！