机构论后市：风险释放已接近尾声 成长主线仍可期待

　　本周，A股市场呈现岀震荡下跌，沪指累计跌2.53%，深证成指累计跌3.69%，创业板指累计下跌4.55%。

　　A股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中信证券：风险释放已接近尾声

　　中信证券认为，市场流动性依旧维持紧平衡，市场风险释放已接近尾声。共同富裕的国策方针以及未来相应的政策配套并不会伤害市场化商业逻辑，防范金融风险的政策基调下局部信用风险的影响也可控，投资者仍需等待更多信号来纠偏政策误读。配置上建议在成长制造和价值间保持均衡，逐步左侧布局部分高景气的消费医药细分行业，适当参与金融板块估值修复。

　　中金策略：指数下行空间可能有限市场风格或仍会“偏向成长”

　　中金策略表示，要淡化对权益指数的整体预期，但考虑市场整体估值不高，指数下行空间可能也有限。结构层面上，宏观政策可能延续稳中趋松，配置上进一步减配强周期板块，市场风格或仍会“偏向成长”。逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期：有色金属如锂等，化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。在关注科技成长景气持续性的同时，自下而上关注前期回调较多、估值具备吸引力的部分“老白马”，配置上更加均衡。

　　国金证券：上证指数在3300-3400点附近无须过度悲观

　　国金证券认为，短期市场波动加大的根本原因是市场仍等待诸多不确定性落地，当前存量市场中，高成交额下市场缺乏明确主线。 上证指数在3300-3400点附近无须过度悲观，一方面上市公司业绩仍有支撑，另一方面，经历了估值切换后，在业绩高增长的驱动下，当前a股估值具有一定的安全边际。尽管结构上估值分化仍较为明显，但市场中仍存在具备一定性价比的板块，比如中游制造行业。

　　粤开证券：资本市场增量资金潜力广阔

　　粤开证券指出，美联储政策收紧的预期提升，或将导致美股短期调整压力，但对A股影响有限。此外，基金份额在历史高位、MSCI等海外长期资金入市、社保基金等国内长期资金入市等，资本市场增量资金潜力广阔。在下半年经济增速趋缓+流动性预期适度宽松之下，业绩仍是资金追捧的“确定性”，高景气板块、景气扩散的中等市值板块仍有望走出结构性行情。热门概念板块的换手率本周有较大的调整，交投降温、短期补跌后，挣钱效应有望回升。配置方向上，建议关注长期拥有优质商业模式、业绩可持续的科技企业，核心配置新能源汽车、半导体、军工电子和通信等“硬科技”板块；金融行业的半年报行情进行中，金融行业整体估值水平较便宜，且上半年业绩稳健修复，建议关注半年报业绩表现突出的金融板块标的。

　　【中银证券(601696)、股吧】：建议把握低估值顺周期板块超额收益

　　中银证券指出，近期市场出现一定幅度的调整，内外因素共振导致市场风险偏好出现下行。从市场结构层面来看，前期市场资金抱团的两大方向近期均面临一定波动。传统消费龙头稳定的盈利模式或面临一定潜在冲击，而反观新能源、光伏为代表的赛道股，行业景气虽然延续高位但当前估值高企，新增资金犹豫不决导致板块高位震荡。行业配置方面，建议把握低估值顺周期板块超额收益。其次，可关注新能源和半导体代表的主导产业四季度板块估值切换机会。往后看，行业业绩分化下，财管特色和龙头券商成长确定性更高，有望享受估值溢价。

　　华安证券：等待风险偏好重归平稳，成长主线仍可期待

　　华安证券表示，情绪扰动近期市场波动加大，但目前仍不具备趋势性下行的压力，结构市行情的大格局未变，成长风格有望继续占优，周期风格也值得关注。经过市场消化后，风险偏好有望复归平稳。目前国内外的宏观环境、货币环境及市场环境都相对稳定，因此短期内市场风险偏好也具备整体平稳的基础条件。具体结构上，白马龙头中报不及预期、市场监管趋严、消费复苏进程屡不及预期，导致消费风格偏好较弱。而成长风格流动性、业绩、催化剂支撑兼备，风险偏好仍相对占优。关注两条具有盈利优势的主线。主线一：成长风格，继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链，同时关注受益于成长扩散的结构性机会；主线二：周期风格，关注高景气结构性机会，包括景气处于高位的化工，尤其是磷化工概念，以及受益于制造业升级的通用自动设备板块。