家用电器行业动态报告：销售均价有所回升 海外需求有望回暖

　　报告摘要：

　　本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 14,245 点，周内上涨0.81%；同期上证指数上涨2.23%；沪深300 指数上涨1.68%。

　　销量跟踪：白电：销量有所下滑，均价逐渐回升。2021W48，空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为3.58/4.52/4.97 亿元，同比分别-35.73%/-19.32%/-26.23%。市占率方面，空调行业美的和格力持续保持领先；海尔继续在冰箱、洗衣机行业保持优势。

　　清洁电器：扫地机均价企稳，行业渗透进一步上升。2021W48 清洁电器全品类线上销量28.79 万台， yoy-11.97%。其中扫地机器人的线上销额yoy+13.92%，线下销售额yoy-38.01%。当前高端扫地机器人产品提价顺畅，市场接受度不断提升，预计随着均价企稳，行业渗透率将进一步提升。线上销额市占率方面，科沃斯和小米仍龙头优势显着。

　　厨电： 集成灶结构升级趋势不改， 洗碗机继续表现良好。

　　2021W48，集成灶线上销额达4228 万元，yoy-40.02%。线下销额约614 万元，yoy+46.20%，【火星人(300894)、股吧】仍处于龙头地位。本周洗碗机线下表现亮眼，线上销量/销额yoy 分别-23.10%/-4.66%。线下销量/销额yoy+13.43%/+23.53%，洗碗机市场接受度不断提高。

　　上下游数据：钢价小幅波动、铜和铝价回落；海运价格仍在高位。

　　周观点：白电：空调和冰洗短期销量下滑，主要受双十一和天气因素影响；考虑到近期房地产政策边际放松，且年底交房数据有望回升，叠加成本压力缓解，出口韧性保持，白电公司业绩有望回暖，对其前景仍保持乐观。推荐标的：海尔智家：卡萨帝进军高端市场，套系化发展符合趋势；美的集团：全品类布局，协同效应下多款产品市占率不断提升。

　　清洁电器：扫地机器人品牌继续分层：一方面旗舰产品提价顺畅，高端市场不断扩容；另一方面二线品牌主打性价比，中低端市场需求不断放量，长期来看行业渗透率提升趋势向好。推荐标的：科沃斯：产品创新和技术优势明显，不断巩固先发优势；【石头科技(688169)、股吧】：海外渠道改革顺利，叠加欧美购物季来临，海外市场有望持续放量。

　　厨电：双十一过后洗碗机销量持续提升，普及率不断提高，未来仍有较大空间；集成灶产品功能不断丰富、新品替代逻辑持续增强。

　　推荐标的：火星人：通过电商红利抢占市场的集成灶龙头，线下收入贡献持续发力；【亿田智能(300911)、股吧】：在管理、产品、渠道等方面改革见成效，在集成灶市场竞争力不断增强。

　　风险提示：原材料价格持续高涨，未来销售量不及预期