化工行业投资策略：双碳背景下供给约束成分化关键 明年度自下而上寻找Α
来源： 天风证券
作者：佚名
摘要： 回顾与展望：整体需求增速放缓，双碳背景下行业分化明显投资策略：大宗商品价格高位，上游转向下游，自下而上寻找α1。下游需求稳定，细分领域高度关注：光伏、风电、新能源、代糖2。
回顾与展望：整体需求增速放缓，双碳背景下行业分化明显
投资策略：大宗商品价格高位，上游转向下游，自下而上寻找α1。下游需求稳定，细分领域高度关注：光伏、风电、新能源、代糖2。多因素影响景气程度，明年有望复苏子行业：农化、轮胎3。需求经济相关程度较弱，中长期自主可控的新材料领域：半导体材料、军工材料4。龙头纵横扩张，盈利中枢有望抬升
风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险
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