2022年房地产热点问题解析

　　投资建议

　　行业目前面临“销售不振+房企流动性”的双重问题，短期内在工程款兑付和债券到期高峰的双重压力下，房企仍存在较大的债务违约风险。为应对行业当前的流动性风险，我们预计将来一段时间会有更大力度的政策支持，具有较好的博弈价值。长期来看，经过次轮行业出清后竞争格局得到改善，优质企业也将得到估值提升，在选择个股时，应选择经营稳健、具有长期价值和安全边际的公司。同时，物管行业基本面依然良好，但受母公司暴雷风险的拖累，板块估值整体下挫，随着地产的修复，物业公司也将从中受益，在选择个股时，警惕母公司违约风险同时注意识别过度依赖母公司和收并购的“伪成长”。根据以上逻辑，当前板块应当关注以下几条投资主线：

　　1)财务良好、穿越周期的房企：【华侨城A(000069)、股吧】、保利发展、华润置地、龙湖集团、万科A、建发国际集团、旭辉控股、新城控股等；2)母公司依赖小、差异化属性强的物企：碧桂园服务、永升生活服务、华润万象生活、金科服务、融创服务、宝龙商业等。

　　风险提示：房地产融资政策不及预期、销售不及预期、物管发展不及预期等。