解密行业龙头 | 开门红能持续多久？

　　祝大家虎年吉祥，虎年大赚。指数开门红，算是预期中的事。沪强，深弱。沪强的板块集中在我过去两个多月一直在强调的基建+。指数能不能持续强，这需要观察，我觉得，春节后应该是月线多头尝试一个月，要不然市场太惨淡。当然最后还得看市场的选择，我没有资格预判市场的涨跌能力，只有市场才有资格预判。记住市场比我们有智慧。

　　盘面，基建、银行、资源(石油)最为积极主动。开局不错。指数依然是下跌趋势，需要改变这一趋势，重回上涨趋势，还有相当大距离。面对已呈大空头排列的格局，要持续发力。持续的力度，关注领先股的走势，茅台(消费)、宁德(成长股)、基建+(周期和传统经济)走势。

　　基建+，从历史情况来看，基建与地产投资呈现“跷跷板”效应，从而为经济增长提供支撑。2022年1月地产销售延续低迷(1月百强房企合计销售金额同比-41.3%)，后续投资继续承压(21年12月单月地产投资已同比大幅下降13.9%)，基建发力的必要性相对更强，2021年12月基建投资已有所改善，单月同比增速环比提升11.1pct至3.7%。从资金到位情况来看，专项债提前额度下发叠加财政存款余额高位，2022年初基建资金保障充分，1月至今累计已发行超4800亿元。从需求反弹幅度来看，参考2018年及2020年疫情后稳增长情况，2022年上半年单月基建投资增速或接近两位数，能否持续取决于地产投资等外生变量。

　　从估值水平来看，当前板块估值仍在历史相对底部区域，大量央企“破净”，而即使是在2018年稳增长行情中，中国中铁、中国铁建、中国交建等传统央企基本都曾突破1倍PB。因此，本轮板块估值修复空间高度，核心取决于业绩是否超预期。

　　结论：再次强调转变观念，今年最适合的交易策略“波段交易”。领先股知冷暖。