林纸产品行业:清明临近交投放缓 国废涨价支撑包装纸窄幅上调
摘要: 摘要:维持轻工“增持”评级。文化纸、白卡纸竞争格局持续改善,废纸原料供给收紧,需求仍需宏观支持,特种纸增量赛道持续开拓。推荐标的:太阳纸业、晨鸣纸业、仙鹤股份、恒安国际、百亚股份、豪悦护理、裕同科技、
摘要:
维持轻工“增持”评级。文化纸、白卡纸竞争格局持续改善,废纸原料供给收紧,需求仍需宏观支持,特种纸增量赛道持续开拓。推荐标的:太阳纸业、晨鸣纸业、仙鹤股份、恒安国际、百亚股份、豪悦护理、【裕同科技(002831)、股吧】、五洲特纸、华旺科技、中顺洁柔、山鹰国际。
海外阔叶浆新产能投放供应压力或持续增加,针叶浆稳定性相对较强,木浆系成品纸进口量增加,国内下游需求支撑欠佳,文化纸行业格局有望持续优化;废纸系原材料掌控能力决定核心竞争力,成品纸终端需求仍需宏观经济支持。木浆:阔叶浆新增产能供应压力或持续增加,针叶浆保持相对中高水平。废纸:外废禁止进口国内废纸总供应趋紧,国废预计继续保持相对高位运行。特种纸:高景气终端需求赛道新场景开拓增量、高附加值品类抵御周期性波动,林浆纸一体化布局盈利中枢有望突破。文化纸:国内进口纸增加冲击成品纸价格,教育双减、能耗双控恐影响供需,文化纸行业格局有望持续优化。生活用纸:供过于求格局尚待改善,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,终端产品竞争有所加剧。箱板瓦楞纸:废纸成本支撑相对较强,终端消费需求复苏增长后有所减弱;近几年新增产能相对有限,原材料渠道掌控能力决定未来行业地位。白卡纸:集中度高盈利水平相对稳健,需求端具备扩充潜力,供给端新增产能较多。
国废黄板纸市场价格上涨,打包站回收价格表现稳定。瓦楞纸市场稳中偏上运行;箱板纸市场盘整为主,交投情况不温不火。白板白卡纸市场成交清淡,观望气氛浓郁。国废黄板纸市场价周均价为2304 元/吨,环比上涨1.10%,同比上涨5.98%。瓦楞纸120g 市场周均价3778元/吨,环比涨幅0.24%,同比跌幅0.47%;箱板纸市场周均价4833元/吨,环比上周持平,同比涨幅0.70%。白板纸均价4921.25 元/吨,较上周下滑0.20%,同比下滑18.86%;白卡纸市场含税周均价6385元/吨,较上周下跌0.02%,同比下滑34.98%。
进口木浆现货市场多空博弈,浆价震荡整理。铜版纸市场几无波动,双胶纸市场区间整理。生活用纸市场基本维稳整理,多数业者维持谨慎观望。进口针叶浆均价7016 元/吨,较上周上涨0.20%,同比下滑0.42%;进口阔叶浆均价6131 元/吨,较上周下滑0.49%,同比上涨9.97%。铜版纸均价为5680 元/吨,环比持平,较去年同期下调22.36%;胶纸市场均价为6073 元/吨,环比上调0.51%,同比下调8.57%。生活用纸均价6962.50 元/吨,环比走高约7.50 元/吨,涨幅约0.11%。
风险提示:原材料价格波动,宏观经济波动
废纸,白卡纸