【山证策略】每日热点：2022年第13期-市场仍处于磨底过程中

　　山证策略

　　周度观察：

　　A股主要股指几乎全线下跌，1)创业板、中小板和沪深大市周度环比转跌，创业板指数周跌3.20%跌势最猛；2)上证指数、上证180和中证500延续上周下跌态势，周跌幅依次为1.49%、2.67%和1.14%。风格来看，金融类周跌幅最多达3.13%，但幅度较上周收窄0.58pct；稳定型和成长型跌势最猛，跌幅分别较上周扩大1.70pct和1.22pct，致使本周下降1.72%和1.46%；周期股强势恢复，跌幅收窄2.34pct至-0.28%。行业来看，纺服和家电在内的可选消费继续复苏，军工、能源化工、制造板块也名列前茅。主题来看，除打板概念涨势继续保持前列，其他热门概念几乎都与医药相关：体外诊断、肺炎、基因测序、智慧医疗、血液制品、抗生素、抗癌概念热度进入TOP15，A股创52周内新高的标的也主要集中在医药、地产链、机械、交运和化工相关板块。

　　热点跟踪：

　　截至周五收盘，沪指再度回落至3000点附近，内外力量博弈胶着：一方面，国内周五再传利好，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大城市周边、专业功能定位、农产品主产区、重点生态功能和重度人口流失这五类县域将首先受益，带动相关个股稳健拉升；同日，央行发布一季度金融机构贷款投向报告，22Q1人民币各项贷款余额约201万亿/+11.4%，新增贷款8.34万亿/+6636亿元，金融贷款投向结构得到优化，长期利好涉及重点领域和薄弱环节的个股；另一方面，美联储加息的动作还将继续，市场普遍预期今年将再度加息3-5次，全年累计提息达250个基点，使美元进一步走强，对国内资金及流动性带来压力。

　　我们认为，经过连续多周的利空出清，市场已接近底部，周五两市虽然低开低走，但成交量大幅收缩，表明在国内政策底不断夯实、情绪底显现之后，市场已经较为理智，大多处于观望静待状态。俄乌地缘冲突的不确定性和美元加快加息的反复性风险犹在，创业板和中小盘波动剧烈，中长期市场仍处于磨底过程中，现阶段建议重点关注盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股。地产链受政策预期改善影响估值仍有上升潜力，超跌的成长板块如国防军工、新能源等行业中的业绩持续高增长公司可持续关注。

　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。

　　一、5.6复盘：市场仍处于磨底阶段

　　5月6日，两市低开冲高，盘中震荡下探，午后小幅反弹后回落走弱；全天上证指数收跌2.16%，报3001.56点，深证成指收跌2.14%，报10809.88点，沪深两市主力资金净流出298.02亿元。题材方面，连板继续增至32家，医药表现活跃，大消费持续复苏，能源和地产链行情依然亮眼。今日涨停板快的领先标的有：

　　医药：新华制药(6板)、华康医疗(3板)、永安药业(3板)、精华制药(3板)、海辰药业(2板)、大理药业(2板)、新华医疗(2板)、中国医药(2板)、罗欣药业(2板)、合富中国(2板)、盘龙药业(2板)、润达医疗(2板)、【复旦复华(600624)、股吧】(2板)等；

　　大消费：凯淳股份(6板)、徐家汇(6板)、若羽臣(3板)、焦点科技(3板)、返利科技(3板)、欧圣电气(2板)、天泽信息(2板)、三夫户外(2板)、【苏盐井神(603299)、股吧】(2板)、浙江永强(2板)等；

　　新能源(包括新能源汽车)：晶雪节能(3板)、永安药业(3板)、爱旭股份(3板)、海兴电力(3板)、奥联电子(2板)、天泽信息(2板)、【通达电气(603390)、股吧】(2板)等；

　　地产链：浙江建投(6板)、【建艺集团(002789)、股吧】(5板)、鲁阳节能(4板)、宏润建设(3板)、中润资源(3板)、华夏幸福(2板)等；

　　本周小长假前后国内利好持续释放，但受加息影响，全球股市恐慌情绪增加，市场处于底部整理阶段，可适时布局优质龙头及潜力成长股，耐心等待价值回归。

　　　　(一)昨日涨停情况

　　　　(二)今日涨停情况(77+11)

　　　　(三)触板被砸(42.86%)

　　　　(四)跌幅榜

　　　　(五)赚钱效应

　　　　二、上周市场回顾

　　(一)市场表现：A股及全球股指普遍跌落

　　我们重点观察的A股主要股指再度全线下跌，1)创业板、中小板和沪深大市周度变动再次由正转负，创业板周跌3.20%，环比上周减少4.18pct，跌势最猛，中小100紧随其后，周涨幅环比减少4.09pct至-2.45%，沪深300周跌幅为2.67%，环比减少2.75pct；2)上证指数、上证180和中证500本周均继续下跌，周跌幅依次为1.49%、2.67%和1.14%。风格来看，金融类周跌幅最多，为-3.13%，较上周收窄0.58pct；稳定型和成长型跌势最猛，跌幅分别较上周扩大1.70pct和1.22pct，致使本周下降1.72%和1.46%；相反地，周期股强势恢复，跌幅收窄2.34pct至-0.28%。行业来看，纺服和家电在内的可选消费继续复苏，军工、能源化工、制造板块也名列前茅，相关行业周涨幅从大到小依次为：纺服2.79%、军工2.77%、石油石化2.23%、家电1.98%、基础化工0.69%、轻工制造0.62%、汽车0.57%。主题来看，除连板、首板、打板概念涨势继续保持前列，操作系统概念增长4.99%位列第五，其他热门概念几乎都与医药相关，如体外诊断、肺炎、基因测序、智慧医疗、血液制品、抗生素、抗癌等概念本周涨幅进入TOP15.本周，A股创52周内新高的标的主要集中在医药、地产链、机械、交运和化工相关板块。

　　全球来看，主要股指普遍下跌。1)恒生指数和富时100继上周短暂回涨后再度跌落，恒生指数向下变动7.34pct至-5.16%，富时100下滑2.38pct至-2.08%；2)上证、标普、法国CAC40、德国DAX、韩综指数均延续上周的下跌态势，本周依次下降了-1.49%、-0.21%、-4.22%、-3.00%、-1.88%；3)日经225是本周唯一正增长的指数，向上变动1.53pct，以0.58%的周涨幅恢复增长态势。商品来看，原油和PTA价格持续上涨，本周分别上涨5.65%和2.81%，玻璃价格强势恢复，涨跌幅环比变动7.92pct至0.22%。

　　　　(二)本周内创近一年新高

　　　　三、风险提示

　　(一)全球经济衰退风险

　　在今年以来反复的国际地缘冲突危机下，全球市场信心不足，国际脱钩风险加剧，经济下行风险持续，全球面临政治局势和产业链结构的重整，警惕过程中的经济衰退风险。

　　(二)美联储加快加息风险

　　美联储的超宽松政策收紧的预期实现，海外流动性的不确定性持续增大，拐点已然出现；目前预计美联储还将继续多次加息，但整体节奏将由快及缓，持续调整，如果加息对通胀的遏制不理想，及出现其他情况导致加息加快，超过预期，则会导致全球经济不稳定性风险进一步放大。

　　(三)疫情持续超预期风险

　　今年3月以来，国内疫情再次严峻，接连侵扰广东、上海、北京等地，造成大量制造业停滞，物流不畅，关键交通枢纽停运全国范围内出行骤减，如果疫情局势未能扭转，经济局部停摆的情势延续到下半年，对整体经济的增长和结构转型目标都会带来风险，也会超预期扰动市场信心。