和信投顾：疫情拖累四月经济数据 中长期无忧布局增长和消费

　　【早盘策略】

　　大盘昨天全天高开低走，创业板指跌超1%。盘面上，农业相关板块全天强势，玉米、农业种植、大豆、土地流转等板块大涨，房地产板块午后走强。医药相关板块全天低迷。总体上个股跌多涨少，两市超2300只个股下跌，但个股活跃度尚可。两市成交额7862亿，较上个交易日放量291亿。板块方面，农业种植、互联网电商、横琴新区、煤炭开采加工等板块涨幅居前，新冠治疗、辅助生殖、新冠检测、汽车整车等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌0.34%，深成指跌0.6%，创业板指跌1.14%。北向资金全天净卖出78.26亿元。

　　昨天公布的4月宏观经济数据表现较差，增加了部分市场参与者对于全年经济能否实现既定目标的担忧。我们认为，4月经济表现主要受到了疫情的拖累，且表现差已在市场的预期之中，后续应更多关注边际变化，一是疫情在进一步走向可控的过程中，二是高频数据显示经济逐步度过最差的时段，三是政策仍在继续累积的过程中。目前主要是疫情使各项政策缺乏支点，后续若疫情得以有效管控，这些政策有望逐步发挥合力，从而促使经济和市场的拐点形成。资本市场主要看的是预期，在预期不悲观的情况下，行情亦无需过度悲观。但我们也应看到，短期一些不利因素的改善和解决也仍需时间，所以短线行情的震荡磨底预计还需一段时间。我们在前期产品中也强调，今年以来，行情主要受到了美联储政策收缩、俄乌冲突、疫情和人民币汇率贬值的交替影响，当下时点，我们认为随着疫情逐步好转、稳增长政策进一步明确，行情的主导逻辑将逐步演化为稳增长政策定价的阶段，后续应主要关注政策效果的发挥。具体操作上，短线仍是做好应对震荡的准备，中长期角度则可在控制仓位的基础上逐步逢低布局。主线上，稳增长主线依然明确，疫后复苏值得期待，短线复工复产、汇率贬值受益行业以及粮食安全、农化等亦有表现机会。

　　【消息面】

　　1、高质量发展大势未变经济将加快恢复企稳回升

　　对于4月经济数据下滑，国家统计局新闻发言人付凌晖5月16日表示，疫情扰动不会改变我国经济平稳运行趋势。在各项政策支持下，国民经济将会加快恢复，实现企稳回升。二季度经济会保持较好增长态势，三大需求都会保持一定增长，尤其是投资仍会成为稳增长的重要支撑因素。

　　2、稳增长持续加码财政政策有望更积极

　　对于如何应对当前经济下行压力、进一步加大稳增长力度，多位专家近日表示，在积极财政政策靠前发力的情况下，未来仍应加大支出力度为企业纾困，可考虑通过发放消费券等方式促进消费。货币政策方面，需更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，积极主动谋划增量政策工具。

　　3、多部门部署开展“携手行动” 打造企业融通创新生态推动直接融资全链条支持

　　5月16日，工业和信息化部、国家发展改革委等11个部门联合发布《关于开展“携手行动” 促进大中小企业融通创新的通知》提出，到2025年，推动形成协同、高效、融合、顺畅的大中小企业融通创新生态，有力支撑产业链供应链补链固链强链。

　　4、因城施策力度加大楼市有望逐步回暖

　　国家统计局5月16日公布的数据显示，前4月全国房地产开发投资同比下降2.7%，商品房销售面积同比下降20.9%。专家表示，对于房地产市场，仍需从改善房企融资环境、稳定市场预期等方面加大支持力度。一些地方将加大因城施策力度，楼市运行下半年有望改善。