有色行业周报:需求持续增长 电极箔行业景气到来
摘要: 核心观点1.铝箔公司市场表现优异,电极箔未来或迎长期发展。从近期市场表现来看,铝箔行业表现突出,东阳光、鼎胜新材和新疆众和近一月涨幅分别为16.56%、47.70%、9.22%。
核心观点
1.铝箔公司市场表现优异,电极箔未来或迎长期发展。从近期市场表现来看,铝箔行业表现突出,东阳光、【鼎胜新材(603876)、股吧】和新疆众和近一月涨幅分别为16.56%、47.70%、9.22%。未来在下游的充分拉动下,电极箔或迎长期发展。5G 及新能源领域驱动需求端高增。电极箔主要用于铝电解电容器的制作。铝电解电容器市场规模稳步增长,2015-2020 年中国铝电解电容器市场规模由219 亿元增长至296 亿元,CAGR 为6.2%;预计至2026 年将增长至470 亿元,2020-2026 年CAGR 为8.0%。未来5G、新能源车、风电、光伏的高速发展有望持续拉升电极箔需求。龙头扩产叠加环保趋严,电极箔行业集中度有望提升。全球来看,电极箔厂商主要集中在日本和中国,行业长尾效应明显,全球电极箔厂商数量较多,但规模较大的企业仅10 余家。当前电极箔行业主要厂商均持续扩产,2022 年5 月新疆众和发布公告计划技改以新增720 万平方米腐蚀箔年产能以及建设年产1.6 万吨高性能电子铝箔生产线。除此之外,东阳光、海星股份等国内产能较大的厂商也存在一定的扩产计划。环保方面,近年我国环保政策逐步趋严,随着后续国家供给侧改革、双碳等政策的持续推进,行业内资本实力强、环保要求高的企业将逐步取得更高的市场份额。我国电极箔行业有望维持高景气。电极箔是铝电解电容器的重要材料,需求端来看,铝电解电容器在5G 以及新能源领域有重要应用,未来需求量有望被高速拉动。供给端来看,电极箔龙头企业扩产、环保趋严加速落后产能出清,我国电极箔行业有望维持高景气。
2.主要有色金属中,SHFE 锌涨2.6%,阴极铜有所下行。SHFE 锌方面,截至2022 年07 月08 日,国内SHFE 锌市场价格报2.4 万元/吨,周涨2.6%,SHFE 锌价格上涨的主要原因为价格跌后反弹;阴极铜方面,截至2022 年07 月08 日,国内阴极铜期货结算价报5.9 万元/吨,周跌4.6%,阴极铜价格下行的主要原因系经济衰退预期加剧。
3.全球官方黄金储备量提升,多国增大黄金储备。据国际货币基金组织的数据,2022 年5 月末,全球官方黄金储备量合计为35437 吨,5月全球央行黄金储备量提升35 吨。其中,土耳其、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和印度均于5 月增加黄金储备,分别为13、9、6、4 吨。未来随着国际局势持续波动,黄金储备有望继续提升,金价有望进一步上涨。
4.行情回顾。从细分领域来看,有色金属子板块中6 个子板块上涨,3 个子板块下跌。涨幅前三的板块分别为:锂、铅锌、钨,涨幅分别为4.4%、1.8%、0.8%;镍钴锡锑板块跌幅最大,跌幅为3.9%。周涨幅排名前三的依次为【深圳新星(603978)、股吧】、合金投资、金力永磁,周涨幅分别为18.1%、16.6%、16.5%;周跌幅排名前三的依次为鑫铂股份、银邦股份、ST 华钰,周跌幅分别为7.3%、7.2%、6.1%。
投资建议
电极箔行业景气度升温,电极箔产品相关生产企业或将受益,相关标的:新疆众和、【东阳光(600673)、股吧】、海星股份等。
风险提示
疫情风险加剧、自然灾害风险、电子产品消费不及预期。
电极箔