民生证券：钢材市场悲观情绪缓和 信心有所修复 钢价上涨

　　价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400 材质螺纹价格为3870 元/吨，较上周环比+2.4%，热轧3.0mm 价格为3870 元/吨，较上周环比+5.4%。

　　本周原材料价格下跌，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比持平。

　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+88 元/吨，+136 元/吨和+51 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。

　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量883 万吨，周环比降23.31 万吨，其中建筑钢材产量周环比减17.95 万吨，板材产量周环比降5.36 万吨，螺纹钢本周减产15.32 万吨至230.29 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降52.8 万吨至1377.34 万吨，钢厂总库存568.48 万吨，周环比降41.8 万吨，其中，螺纹钢社库降44.49 万吨，厂库降29.91 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量304.69 万吨，周环比升6.54 万吨，本周建筑钢材成交日均值17.02 万吨，周环比增长29.87%。

　　投资建议：前期美联储加息等因素导致的悲观情绪缓和，钢材市场信心有所修复，钢价上涨。基本面上，钢厂亏损减产力度加大，五大钢材产量周环比降23.31万吨。需求方面，钢材消费边际好转，但恢复力度有限，测算螺纹钢表观消费量周环比升6.54 万吨。整体看，钢材市场悲观情绪缓和，但高温天气下，钢材消费淡季特征明显，叠加钢厂持续减产，供需双弱格局下，钢价大概率震荡。建议关注：1)普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2)特钢板块：【甬金股份(603995)、股吧】、中信特钢、广大特材；3)高温合金标的：抚顺特钢；4)石墨电极标的：方大炭素；5)管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6)高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。